1. Accueil
  2. >
  3. Bourse & Sicav
  4. >
  5. L'économie pour investir
  6. >
  7. La Fed n'est pas impatiente (Philippe WAECHTER)

La Fed n'est pas impatiente (Philippe WAECHTER)

19/03/2015 - 10:14 - Sicavonline - Philippe WAECHTER, directeur de la recherche économique chez Natixis AM



Lettre d'info gratuite
Newsletter Sicavonline
 
Imprimer cet article
Imprimer article Sicavonline
 
Augmenter la taille du texte
Augmenter taille texte Sicavonline
 
Réduire la taille du texte
Reduire taille texte Sicavonline
 
Envoyer cet article
Partage Sicavonline
 
Fil RSS Sicavonline
Flux rss Sicavonline
 
Partager sur Facebook
Facebook Sicavonline
 
Publier sur Twitter
Twitter Sicavonline
 
Suivre @sicavonline
Suivre Sicavonline



La Fed n'est pas impatiente (Philippe WAECHTER)

Philippe WAECHTER, directeur de la recherche économique chez Natixis AM, commente la conférence de presse de Janet Yellen (FED) de ce jeudi 19 mars.

La Fed a retiré le terme relatif à la patience nécessaire avant une remontée de ses taux d'intérêt. Pour autant, Janet Yellen dans sa conférence de presse n'a pas indiqué une impatience à changer de stratégie monétaire.

Cela correspond à l'idée selon laquelle la banque centrale américaine ne veut pas donner de signaux spécifiques quant à un calendrier relatif à son éventuelle changement de politique monétaire. Elle a voulu se débarrasser des guidances ces jalons dont la réalisation conditionnait la mise en œuvre d'un changement de taux d'intérêt.

Elle est sorti de ce cadre. Désormais elle revient sur les objectifs qui lui ont été fixés c'est à dire maximiser l'emploi et avoir une trajectoire d'inflation convergeant vers 2%. C'est devenu beaucoup plus neutre. La Fed n'a désormais plus de compte à rendre sur un délai ou sur la satisfaction d'un objectif spécifique. Elle revient sur le cœur de son mandat afin de gagner des degrés de liberté. Ce changement est facilité par le fait que la banque centrale américaine considère que les risques à la hausse ou à la baisse sont équilibrés sur l'activité et l'emploi. Elle espère aussi qu'au-delà des évolutions immédiates, le taux d'inflation convergera vers 2%.

Si l'on perçoit bien la communication de la Fed, elle indique éventuellement sa perception pour la réunion suivante, elle ne fera rien en Avril en l'occurence, et conditionne son changement de politique à la réalisation de ses deux objectifs : sur l'emploi et sur la convergence vers une trajectoire d'inflation à 2%. Cela laisse beaucoup de place pour l'interprétation à la Federal Reserve. Cela permet ainsi de limiter les pressions pour une décision rapide.

Dans le communiqué de presse on retiendra les nouvelles prévisions de la banque centrale américaine. Après avoir constaté que la conjoncture était un peu moins robuste au premier trimestre avec probablement une croissance limitée, la Fed réduit ses prévisions de croissance pour 2015, 2016 et 2017.

Pour cette année, la tendance de croissance du PIB est dans un intervalle de 2.3 à 2.7% contre 2.6 à 3% lors des prévisions de décembre. Pour 2016, l'attente est aussi de 2.3-2.7% contre 2 .5-3% en décembre. Pour autant, le taux de chômage est révisé à la baisse. Il est attendu en 2015 dans l'intervalle 5 – 5.2% contre 5.2 – 5.3% en décembre et il convergerait vers 5% en 2016 contre 5.1% en décembre. La composante liée à l'emploi continue de s'améliorer même si la croissance est un peu plus faible. On notera que la Fed est un peu plus pessimiste sur ses prévisions contrairement à ces dernières années où elle était toujours plus optimiste que le consensus.

En revanche, en raison de l'évolution du prix du pétrole et parce que le dollar est très cher et provoque l'importation d'une désinflation, les chiffres d'inflation ont été revus franchement à la baisse. Le taux d'inflation attendu pour 2015 est dans l'intervalle 0.6-0.8% contre 1 – 1.6% en décembre. Pour 2016, le chiffre est encore en-dessous de la cible de 2% puisque l'intervalle anticipé pour l'évolution des prix est de 1.7-1.9% contre 1.7-2% en décembre. Le taux d'inflation sous-jacent est aussi révisé à la baisse à 1.3-1.4% en 2015 contre 1.5-1.8% en décembre. Pour 2016 les attentes sont de 1.5-1.9% contre 1.7-2% en décembre.
En d'autres termes, la Fed n'anticipe pas une montée des pressions sur l'économie américaine mais constate que le taux de chômage diminue plus que ce qui pourrait être attendu en raison de la baisse plus rapide qu'attendue du taux d'activité.

La Fed dans son ensemble a franchement révisé à la baisse ses attentes sur les taux. Le chiffre médian, fin 2015, était de 1.125% en décembre, il n'est plus que de 0.625% en mars. Je ne suis pas fan de cet indicateur mais il traduit une sacrée révision de la part des membres du FOMC.

Il sera difficile pour le taux d'inflation de converger en 2015 vers une trajectoire de 2%. C'est pour cela que je ne crois pas à une remontée des taux cette année. Tant qu'il n'y aura pas de pressions inflationnistes, il n'y aura pas de changement de politique monétaire. Et clairement après la conférence de presse de Janet Yellen, la Fed ne semble pas pressée.

Philippe WAECHTER, directeur de la recherche économique chez Natixis AM

 

© Synapses. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapses font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.

Assurance vie KOMPOZ KOMPOZ un contrat collectif d'assurance vie, accessible dès 500€, parmi les moins chers du marché. +700 supports d'investissement. Vos frais s'adaptent à vos choix d'investissement.
Compte-titres A court ou long terme, avec plus de 3 700 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.
Assurance vie Futura Vie Le contrat d'assurance vie FUTURA VIE propose plus de 200 supports d'investissement en unités de compte, dont une gamme de plus de 20 supports immobiliers.

Investir en SCPI Grâce aux SCPI sélectionnées par Sicavonline, investissez dans l'immobilier à partir de 200 €, préparez vos revenus de demain et réduisez vos impôts. Découvrez les SCPI à crédit


A lire autour du sujet "La Fed n'est pas impatiente (Philippe WAECHTER)" :




Lettre d'info gratuite
Newsletter Sicavonline
 
Imprimer cet article
Imprimer article Sicavonline
 
Augmenter la taille du texte
Augmenter taille texte Sicavonline
 
Réduire la taille du texte
Reduire taille texte Sicavonline
 
Envoyer cet article
Partage Sicavonline
 
Fil RSS Sicavonline
Flux rss Sicavonline
 
Partager sur Facebook
Facebook Sicavonline
 
Publier sur Twitter
Twitter Sicavonline
 
Suivre @sicavonline
Suivre Sicavonline




Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

Articles les plus lus


Abonnez-vous à notre newsletter
Pour mieux comprendre les stratégies financières et patrimoniales gagnantes, abonnez-vous :
En savoir +

SICAV et FCP les plus vus


Assurance vie KOMPOZ KOMPOZ un contrat collectif d'assurance vie, accessible dès 500€, parmi les moins chers du marché. +700 supports d'investissement. Vos frais s'adaptent à vos choix d'investissement.
Assurance vie Futura Vie Le contrat d'assurance vie FUTURA VIE propose plus de 200 supports d'investissement en unités de compte, dont une gamme de plus de 20 supports immobiliers.

Investir en SCPI Grâce aux SCPI sélectionnées par Sicavonline, investissez dans l'immobilier à partir de 200 €, préparez vos revenus de demain et réduisez vos impôts. Découvrez les SCPI à crédit
Compte-titres A court ou long terme, avec plus de 3 700 Sicav et FCP disponibles, le compte titres est le support idéal pour développer votre capital.

INVESTIR AVEC SICAVONLINE

Souscription sicavonline

SOUSCRIPTION EN LIGNE

Plus besoin de remplir à la main tous les bulletins de souscription grâce à la pré-saisie ! Gagnez en rapidité et en efficacité.

Expert en gestion privée sicavonline

UNE ÉQUIPE EXPÉRIMENTÉE
 ET PASSIONNÉE

Nos experts analysent et sélectionnent des produits de Capital Investissement, SCPI (Société Civile de Placement Immobilier) et OPCVM (Organisme de Placement Collectif en Valeurs Mobilières) 

Contacter Sicavonline

DES PROFESSIONNELS
A VOTRE ECOUTE

Nos experts sont à votre disposition pour vous accompagner dans vos démarches du lundi au vendredi :  01 73 60 03 45
(appel gratuit)