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Le Bloc-Notes d'AFIM du 22/05/2015

22/05/2015 - 09:38 - Sicavonline - Emmanuel Faik, Avenir Finance Investment Managers


Le Bloc-Notes d'AFIM du 22/05/2015

Chaque semaine Emmanuel Faik revient sur les points marquants de l'actu financière selon AFIM.

Les minutes (compte-rendu) de la dernière réunion de la Fed confirment l'attention à porter aux publications économiques américaines : après un premier trimestre décevant, le scénario d'un ralentissement provisoire (privilégié par le Committee) sera confirmé en cas de statistiques positives. Dans ce cas, les taux courts pourraient être sous pression : les rendements des Treasuries à 2 ans ont monté de 5 points de base à l'annonce d'une embellie de la construction immobilière en avril. Nous avons maintenant une sensibilité négative sur la courbe américaine, notamment à 2 ans (scénario de reprise économique) ainsi que sur la partie longue (recul du pessimisme sur les perspectives à long-terme).

Nous restons par contre investis sur les obligations européennes (Allemagne, Italie et Royaume-Uni) malgré leur apparente fragilité : en prix, ces titres restent proches de leurs points bas de début mai et leurs rendements sont historiquement faibles. Cependant, les anticipations d'inflation ont cessé de monter en zone euro et suggèrent une prolongation du quantitative easing (QE) de la BCE, plutôt qu'un arrêt prématuré. Aussi, les indicateurs « flash » d'activité PMI publiés jeudi matin pour le mois de mai indiquent un léger ralentissement économique dans l'Union Monétaire.

Dans un marché très stable, notamment sur les actions américaines, nos stratégies actives restent prudentes. Un regain de tensions économiques et politiques avec la Grèce, une prise de profits sur le marché du pétrole ou un retard de la reprise américaine ne peuvent pas être exclus mais seraient selon nous des opportunités pour réinvestir notre scénario structurel via des stratégies de portage.

Emmanuel Faik, Avenir Finance Investment Managers

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.

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