Depuis l’été, le CAC 40 chemine à hue et à dia et les secousses qui tiraillent dans un sens puis dans un autre la valorisation du portefeuille des épargnants réfrènent leur appétit pour le risque, et les incitent à réduire leur exposition aux Actions. Un mauvais calcul pour Eric Turjeman, directeur des Gestions Actions et Convertibles chez OFI AM, pour qui la bourse, nonobstant une volatilité accrue et une croissance mondiale qui s’essouffle, recèle un potentiel certain pour les épargnants.
Le CAC 40 a dévissé de plus de 16 % entre le 10 août et le 29 septembre et, quoiqu'il ait rebondi vigoureusement depuis, il n'a pas comblé toutes ses pertes. Tant que ce constat vaudra, les interrogations quant à la fin de la dynamique favorable des marchés boursiers sera légitime.
Eric Turjeman, directeur des Gestions Actions et Convertibles chez OFI AM, reconnait que la correction fut importante mais il la relativise. « Quand vous regardez aujourd'hui le niveau du CAC 40 dividendes réinvestis via le MSCI France, on n'a perdu qu'une dizaine de pourcent sur les plus hauts historiques.»
Toutefois, l'expert d'OFI Asset Management admet la réalité de la décélération croissance mondiale –le FMI ne mise plus que sur une croissance globale de +3,1 % en 2015 et +3,6 % en 2016. En l'espèce, Eric Turjeman ne voit pas dans le ralentissement en cours un simple phénomène conjoncturel mais un mouvement structurel et il avertit : « La croissance mondiale va sans doute rester faible pour de longues années, et cela à cause de la DST, à savoir de la démographie, de la sociologie et de la technologie. »
En ce qui concerne la démographie, les taux de natalité fléchissent spectaculairement partout sur la planète. Le monde émergent n'échappe pas à cette tendance lourde. Si entre 1950 et 2011, le taux de natalité a reculé de 2,2 enfants par femme à 1,4 en Allemagne, de 3 à 1,4 au Japon et de 3,5 à 2 aux Etats-Unis, il a plongé en Corée du Sud de 5,1 à 1,2 et chuté au Brésil de 6,2 à 1,7.
A cette donnée démographique qui pèse sur le potentiel de croissance se greffe une évolution sociologique : la métamorphose des modes de consommation induit la disparition d'un nombre accru d'intermédiaires.
L'automatisation technologique vient, elle aussi, détruire des emplois.
Il en résulte de facto une croissance mondiale amoindrie. Durablement….
Eric Turjeman y voit cependant un environnement favorable aux Actions.
Afin de comprendre ce qui rend Eric Turjeman (OFI AM) favorable aux Actions en dépit des risques sur la croissance et la montée de la volatilité, cliquez sur la vidéo ci-dessus.
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