Une semaine sous le joug des Banques Centrales accommodantes

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Le quatrième trimestre prend de plus en plus la forme du premier trimestre sur les places boursières internationales. Le marché a retrouvé ses vieux mécanismes de fonctionnement accordant (presque) la totalité de leur confiance aux Banques Centrales.

Cette semaine, trois Banques Centrales majeures ont rendu ou envisagé de rendre, plus accommodante leur politique monétaire, toutes préoccupées par les chiffres de l'inflation négative au mois de septembre, un processus de déflation qui reste donc bien ancré.

Pour la Banque Centrale Européenne,  Mario Draghi n'a rien promis, mais s'est engagé à agir en décembre si les prévisions macro-économiques ne permettent plus de tabler sur un retour de l'inflation à 2% à un horizon de temps acceptable (2017). Il a réussi son exercice de conviction car il est évident que l'institution ne pourra confirmer ses précédentes anticipations. Et aussi en soulignant à quel point les risques sur tous les scénarii sont à la baisse. 

La Banque Centrale de Chine (PBoC) a quant à elle agi concrètement en abaissant l'ensemble de ses taux directeurs. Elle s'inquiète de la distorsion entre la croissance économique et la croissance des prix.

Enfin, la Banque Centrale du Canada a aussi utilisé le « verbe » pour agir à la baisse sur sa devise (le Dollar canadien), le régime des prix en septembre retombant aussi en territoire négatif.

L'action conjuguée de ces Banques Centrales a remis le marché dans ses dispositions du premier trimestre, un vif attrait pour le risque, un vif attrait pour les actions, avec un CAC 40 qui gagne à nouveau plus de 15% depuis le 1er janvier et qui devrait rejoindre les 5000 points puis ses sommets annuels d'ici la fin d'année. Quant à l'euro-dollar, la décision de la FED du 28 octobre sera probablement un non-évènement, la monnaie unique devrait rejoindre la parité à horizon 2/3 mois.”

Vincent Ganne,analyste FXCM

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