Small Caps et gestion quantitative réunies dans un même fonds ? Autant marier carpe et lapin, rétorquera le vulgum pecus à qui la simple évocation d’une gestion systémique donne la migraine. Pas si vite ! Surtout quand la surperformance est au rendez-vous depuis près de deux décennies et que l’on est pas face à une boîte noire. Ce qui est précisément le cas avec State Street Europe Small Cap Equity P, dont les gérants estiment que leur méthodologie quantitative extraient le meilleur du marché des petites valeurs.
Dans la vulgate financière, il est communément admis que l'univers des Small Caps constitue le royaume exclusif des gérants fondamentaux. Pour exprimer différemment cet a priori, résumons-le ainsi : performer dans le monde des Small Caps nécessite une information privilégiée que seuls des gérants au plus près des managements sont à même de recueillir, et les gérants quantitafifs qui portent leurs modèles statistiques en étendard peuvent toujours aller se rhabiller : la compréhension des petites et moyennes entreprises réclament plus de subtilité que le croisement de ratios et de statistiques.
Chez State Street, on s'inscrit en faux contre ce préjugé et l'on va même jusqu'à prétendre que les Small Caps se prêtent singulièrement bien à une approche quantitative. Cette conviction ne date du reste pas d'hier, puisqu'elle est même mise en pratique avec succès depuis près de deux décennies au travers de State Street Europe Small Cap Equity P (LU1112178824).
Ce fonds qui comme son nom l'indique se consacre aux petites capitalisations européennes a réussi à 15 reprises en 17 années d'existence à surperformer son indice de référence, le MSCI Europe Small Cap Europe. Seules 2008 et 2009 dénotent dans ce bilan flatteur.
State Street Europe Small Cap Equity P bat également sa catégorie sur 3 ans et 5 ans, avec des performances annualisées respectivement de +16,29 % et + 12,03 % (soit des performances cumulées de + 57,25 % en 3 ans et de +78,65 % en 5 ans).
Sur une période de 10 ans, en dépit du krach de 2008, la performance annualisée reste de qualité (+ 7 %).
La régularité dans la performance s'avère d'ailleurs pour Olivier Ekambi qui gère le fonds avec Eric Chatron, le cap et la marque de fabrique de State Street Europe Small Cap Equity P, et il faut y voir selon lui la contribution d'une gestion quantitative.
Sicavonline a donc convié Olivier Ekambi à venir nous expliquer en quoi State Street Europe Small Cap Equity P diffère du commun des fonds Small Caps et de quelle façon il offre une brique originale et intéressante dans la construction d'un portefeuille.
Afin de visionner l'interview d'Olivier Ekambi (State Street Europe Small Cap Equity P), cliquez sur la vidéo ci-dessus.
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