Cocktail détonnant (Fidelity International)

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IFO, PMI, PIB … Même les stocks de pétrole américains sont désormais sources de bonnes nouvelles. Un cocktail détonnant qui redonne aux investisseurs l'appétit pour les actifs risqués et, petit à petit, aux indices l'ivresse des tendances haussières. En Europe, l'IFO allemand est ressorti à 107,7 points, le PMI composite (Markit) bien qu'en très léger repli (52,9 points) reste encourageant et la croissance des PIB outre-Rhin et outre-Manche demeure stable au premier trimestre à respectivement 0,7 % et 0,4 %. Aux États-Unis, les ventes de logements neufs se sont établies à 619.000 tandis que les stocks hebdomadaires de brut ont fortement réduit (4,23 millions de barils) – participant par la même occasion à la remontée des cours du pétrole au-dessus des 50 dollars mercredi. Et s'il n'y avait que cela; les commandes de biens durables (+0,4 %), les promesses de logements neufs (+5,1 %) et enfin, le PIB américain sur le premier trimestre (+0,8 %) ont, sans attendre les propos de la Présidente de la Fed vendredi, un peu plus confirmé la perspective d'une remontée des taux en juin. Une idée qui fait d'ailleurs son chemin dans l'esprit des investisseurs qui semblent désormais avoir accepté l'idée qu'une hausse des taux courts ne serait pas catastrophique.

Un cocktail conjoncturel d'autant plus appréciable qu'il est agrémenté d'amuse-bouches savoureux. Les risques politiques tendent, en effet, à s'apaiser en Europe. L'aide de 10,3 milliards d'euros accordée à la Grèce par les ministres des Finances de la zone euro et leur accord - de principe et sous condition – d'un allègement à terme de la dette hellénique font - au moins sur la forme – bouger les lignes de front entre les créanciers. Certes, rien ne devrait être fait avant deux ans et l'épineuse question de la restructuration n'est pas pour autant soldée. Mais, faute de mieux, l'artifice diplomatique donne-t-il au moins lieu à un moratoire sur la question grecque et un soulagement momentané sur les marchés. La prime de risque qui pesait jusqu'ici sur les places européennes tend d'autant plus à se dissiper que, parallèlement, la menace d'un Brexit semble s'éloigner à mesure que se rapproche le référendum sur le sujet. Une moyenne des six derniers sondages réalisés sur le sujet et compilé par l'institut par What UK Think, montre que les partisans du maintien représentent désormais 53 % des intentions de vote.

David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine

Source : Datastream. Performances en €. Les indices de référence sont indiqués entre parenthèses.

Les données chiffrées citées dans ce document ne constituent pas de recommandations d'achat. FF-Fidelity Patrimoine est un compartiment de la sicav luxembourgeoise Fidelity Funds.

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