David Ganozzi, le gérant de Fidelity Patrimoine, redoute que le Brexit et ses effets secondaires renforcent le sentiment d'incertitude des investisseurs pendant une durée indéterminée, avec à la clef un regain de volatilité sur les marchés financiers.
A l'évidence, l'année 2016 qui s'annonçait encore en décembre dernier comme un long fleuve de croissance tranquille balisé par une remontée régulière des taux américains, a jusqu'ici déjoué tous les pronostics. Après la phase de stress du début d'année, c'est désormais le Brexit qui a coulé une seconde chape d'incertitudes sur les convictions des investisseurs. Sur le désamarrage anglais de l'Union européenne, beaucoup de conjectures ont été faites et de nombreuses étapes restent à franchir. Intrinsèquement, l'événement est inquiétant parce qu'il n'a pas de précédent. Il est, par nature, historique et comme l'ont montré des événements comme le 11 septembre 2001 ou le 15 septembre 2008, les marchés n'aiment pas voir l'histoire s'écrire au nez et à la barbe de leurs indices.
Abrasif pour l'Union européenne, le Brexit l'a aussi indéniablement été pour les marchés financiers la semaine dernière. A ce stade, l'hystérie médiatique sur le plongeon des places boursières n'a fait que renforcer vendredi le sentiment d'incertitude propre à ce genre d'événements. Les chiffres parlent d'eux-mêmes et témoignent avant tout de l'incrédulité des investisseurs qui avaient, semble-t-il, parié sur le scénario inverse. Alors que Londres a cédé 2,76 %, ce sont surtout les places continentales qui ont le plus souffert : -6,82 % à Francfort, -8,04% à Paris, -12,35 % à Madrid. De son côté, la livre est tombée jusqu'à 1,3232 face au dollar, soit un plus bas depuis septembre 1985, tandis que le Bund à 10 ans a touché un nouveau plus bas historique à -6 pb. Valeur refuge par excellence, l'or a, pour sa part, touché un plus haut d'un an à plus de 1300 dollars … Et tout porte à croire désormais que le divorce à l'anglaise qui se profile va être long et que la période d'incertitudes se prolonge d'autant.
David Ganozzi, gérant de Fidelity Patrimoine
Source : Datastream. Performances en €. Les indices de référence sont indiqués entre parenthèses.
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