Anatomie d'un fonds : DNCA Evolutif

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Augustin Picquendar, quelles sont les caractéristiques/spécificités de votre fonds DNCA Evolutif ? Dans quels types d'actifs investit-il et pourquoi ?

DNCA Evolutif est un fonds diversifié flexible dont l'allocation entre chaque classe d'actifs n'est pas prédéterminée. La poche actions oscille entre 30 % et 100%. Le reste est investi de manière opportuniste en produits de taux.

Dans le cadre de cette approche de gestion, nous accordons énormément d'importance au momentum* actions. Nous réalisons également une veille macroéconomique afin d'arbitrer entre les meilleures classes d'actifs selon les périodes de marché : action, obligation et monétaire.

La poche Actions est constituée majoritairement d'actions européennes de grandes capitalisations, supérieures à 5 milliards d'euros.

Au sein de la poche obligataire (0 à 70% du portefeuille), nous sommes susceptibles d'investir dans les emprunts d'Etat mais actuellement nous le faisons très peu. Nous estimons que les opportunités se situent du côté du corporate notamment des obligations Investment Grade et certains titres High Yield voire du non-noté. Nous nous positionnons sur ces titres obligataires dont la notation certes plus basse est susceptible de générer du rendement. La prise de risque est néanmoins maîtrisée. Nous sélectionnons des sociétés dont les actions figurent déjà dans notre portefeuille et que nous connaissons bien. Nous sommes donc à la fois créancier et actionnaire de certains titres intégrés dans DNCA Evolutif.

Le dernier compartiment du fonds, réservé au monétaire (0 à 70% du fonds, peut contenir jusqu'à 10% d'OPCVM. Nous détenons aujourd'hui 7% en gestion Performance Absolue avec les fonds maison DNCA Invest Miuri et DNCA Invest Velador. A l'origine, le but était de fournir un substitut au monétaire. Aujourd'hui, cette allocation nous sert d'alternative à l'obligataire dans un environnement persistant de taux bas.

*Le momentum est un indicateur d'analyse technique utilisé par les intervenants en bourse. Il donne des signaux d'achat ou de vente sur des actifs financiers, comme les actions.

Quel est l'objectif de votre fonds ?

L'objectif de gestion du fonds est la recherche d'une performance supérieure à l'indicateur de référence Eurostoxx 50 NR (60%), Euro MTS 1-3 years (30%) et Eonia capitalisé (10%) calculés dividendes et coupons réinvestis, tout en préservant le capital en périodes défavorables grâce à une gestion opportuniste et flexible d'allocations d'actifs.

De quelle façon gérez-vous DNCA Evolutif ?

Nous gérons le fonds de manière opportuniste, c'est-à-dire que nous sommes libres dans le choix des classes d'actifs et des titres détenus en portefeuille. Nous sommes susceptibles de sélectionner des actions avec des styles de gestion opposés (Croissance/value) ou d'investir sur des financières ou encore des valeurs télécom. Cette grande flexibilité, associée à une certaine latitude dans nos choix d'investissement dans le respect du cadre réglementaire, est un élément fondamental pour développer une véritable gestion diversifiée.

La sélection de valeurs s'appuie une gestion active et fondamentale. Nous plaçons la valorisation et la connaissance des sociétés au centre de nos décisions d'investissement. Il s'agit avant tout d'une gestion simple, lisible et de convictions.

La gestion du fonds est assurée par deux gérants et un analyste. Xavier Delaye, gérant et co-fondateur de DNCA Finance, possède plus de 30 ans d'expérience sur les marchés financiers notamment sur la gestion flexible, dont il est à l'initiative chez DNCA Finance. Il est épaulé au quotidien dans ses choix d'investissement par Augustin Picquendar, co-gérant avec 8 années d'expérience en gestion évolutive et Thomas Planell, Analyste.

Précisons également que chez DNCA Finance, les différentes équipes de gestion échangent régulièrement sur leurs convictions d'investissement. Nous confrontons également nos visions des marchés les unes aux autres et cela quelle que soit l'expertise (Taux, Performance Absolue et Actions Croissance ou Value). Ce partage d'informations constitue un atout considérable et une richesse indéniable face aux gestions concentrées sur une classe d'actifs.

Dans quel type de marché DNCA Evolutif est-il le plus performant ?

Historiquement, nous avons constaté que le fonds s'est mieux défendu dans des marchés baissiers.
Ceci est plutôt logique car DNCA Evolutif est avant tout un placement défensif, peu investi en actions en comparaison de fonds actions purs. Depuis sa création, le fonds a très rarement franchi la barre des 70% en actions. Dans des marchés extrêmement compliqués, comme ce fut le cas en 2008 ou 2011, nous n'hésitons pas à alléger la poche actions pour être investis à moins de 40%. Par cette flexibilité, DNCA Evolutif résiste relativement bien dans des conditions de forte volatilité ou face à des marchés baissiers.

A quel type d'investisseur conseilleriez-vous DNCA Evolutif ?

DNCA Evolutif s'adresse à tout investisseur souhaitant diversifier son portefeuille avec un fonds flexible où l'allocation entre les différentes classes d'actifs est réalisée par un professionnel des marchés financiers. Dans l'environnement actuel, faire fructifier un placement patrimonial afin de générer un rendement positif, régulier et pérenne est très difficile pour chacun.

Nous recherchons à tout moment l'équilibre entre la prise de risque et le rendement suivant nos convictions. Le fait de savoir sur quelle classe d'actifs investir et à quel moment il est opportun d'acheter ou de vendre nécessite un réel savoir-faire. Par exemple, en début d'année, malgré des marchés financiers en baisse de 15%, nous avons fait passer DNCA Evolutif de 54% à 58% en actions puisque nous considérions qu'il y avait de réelles opportunités à saisir. Notre gestion discrétionnaire peut nécessiter une approche contrariante car nos anticipations peuvent être éloignées du consensus de marché. Nous estimons néanmoins que notre expertise et notre expérience nous permettent de trouver les bons points d'entrée et de sortie et cela face à différentes situations, tant en période chahutée que calme.

Qu'apporte votre fonds ?

Nous estimons que DNCA Evolutif est un fonds à mettre en cœur de portefeuille pour un placement financier. Car le fonds permet de s'assurer d'un couple rendement/risque convaincant quelles que soient les conditions de marché.
Son caractère flexible et diversifié apporte plus de valeur ajoutée sur le long terme face à des fonds investis sur une seule et même classe d'actifs.
Enfin, l'historique de performance et volatilité du fonds sur les dix dernières années atteste de l'efficacité et de la solidité de notre gestion dans le temps : +4,03% en performance annualisée avec une volatilité de 11,13% (données du 30/06/2006 au 30/06/2016).

DNCA Finance
DNCA Evolutif Part C
Code ISIN : FR0007050190
Créé le 16 octobre 2000
Géré par Xavier Delaye et Augustin Picquendar
Catégorie AMF : OPC diversifiés
Anatomie d'un fonds (DNCA Evolutif)

Texte achevé de rédiger le 5 juillet 2016 par Augustin Picquendar, Co-Gérant de DNCA Evolutif.
Données chiffrées sur la part C (Code Isin : FR0007050190).
Sources : DNCA Finance et Europerformance.

© Synapse. Les contenus (vidéos, articles) produits par Synapse font appel à des journalistes professionnels. Ils ne constituent pas des conseils en investissement ou des recommandations personnalisées. Le diffuseur n'a participé ni à l'élaboration de ce contenu ni à la sélection des valeurs/fonds mentionnés. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. L'investissement sur les marchés comporte un risque de perte en capital et aucune garantie de gain ne peut être octroyée.