Naufragé volontaire

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Le vent continental qui se lève sur le littoral anglais jusqu'aux rives de la Tamise et de la City ne tient pas du phénomène météorologique. Il relève plutôt d'une manifestation physique. C'est la vélocité croissante de la locomotive européenne passant à proximité de voisins insulaires en perte de vitesse. La Manche sépare en effet désormais deux mécaniques bel et bien désynchronisées. C'est le constat manifeste qui se dégage des indicateurs publiés la semaine passée. Côté anglais, les esprits se préparent désormais à des années de vaches maigres. Certes, sur le troisième trimestre, la croissance du PIB a été confirmée en accélération à 0,4 %. La dépréciation de la livre continue en effet de doper l'activité et notamment les commandes industrielles. Mais pour combien de temps ? L'institut public OBR a rendu ses prévisions de croissance, estimant que celle-ci ne devrait pas excéder 1,5 % jusqu'en 2021. Un euphémisme en réalité si l'on sait que ces anticipations ne tiennent pas compte d'une éventuelle absence d'accord sur le Brexit. Pour bien se figurer le débrayage actuellement à l'œuvre, les anticipations tablaient encore en mars dernier sur de 2 % de croissance cette année ... Sur le continent, c'est un tout autre sentiment qui domine. En novembre, les PMI sont en effet ressortis une fois encore en hausse notamment dans l'industrie où l'indice s'est établi à 60 ce mois-ci. Dans les services, l'activité dans le secteur privé progresse également à 56,2 tandis que le composite (Markit) atteint à 57,5, soit un plus haut depuis avril 2011.

Plus qu'un bras de mer, c'est un océan qui pourrait même bientôt séparer le Royaume du Vieux continent. Car à mesure que les négociations s'enfoncent dans les sables mouvants, la perspective de voir les protagonistes conclure un accord s'amenuise. Cette hypothèse serait la pire solution pour la Grande - Bretagne naufragée volontaire, corps et bien à la dérive d'une croissance continentale en pleine accélération. C'est pourtant un risque grandissant. Theresa May le sait et préfère désormais mener bataille à Londres plutôt qu'à Bruxelles en essayant de convaincre ses propres troupes sur le montant – 40 milliards d'euros évoqués – de la pension du divorce. Malheureusement, la Première ministre n'a plus trop le temps de palabrer avec ses propres ministres et députés. En fin de semaine, le président du Conseil européen, Donald Tusk lançait un ultimatum à Londres réclamant dans les dix jours à venir des progrès significatifs dans les négociations.

David Ganozzi - Gérant d'allocation chez Fidelity

  
A surveiller cette semaine
La semaine a commencé avec les ventes de logements neufs aux États-Unis en octobre. Suivra mardi la confiance des consommateurs en novembre toujours outre-Atlantique. Mercredi, seront connus les PIB français et américain au troisième trimestre, ainsi que le Beige Book de la Réserve fédérale. Le lendemain, l'Allemagne publiera l'évolution du nombre de chômeurs en novembre et la zone euro son indice des prix à la consommation. Enfin, vendredi verra les publications des PMI manufacturier en novembre en Chine (Caixin), en Allemagne, en France, en zone euro, au Royaume - Uni et aux États - Unis (ISM). 

Source : Datastream. Performances en €. Les indices de référence sont indiqués entre parenthèses.

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