S’empresser d’acheter des actions sous prétexte d’une valorisation décotée et de la persistance de résultats robustes -thèse soutenue par une partie de la communauté financière- pourrait réserver de bien mauvaises surprises auxinvestisseurs, selon Pierre Sabatier. L’économiste et président de PrimeView estime que cette analyse néglige à tort une donnée essentielle.
Accusant des baisses significatives depuis le début de l'année, les indices boursiers ont-ils atteint des points bas offrant une fenêtre de tir privilégiée aux investisseurs ? Autrement formulé, les investisseurs auraient-ils tort de ne pas se positionner pour profiter des fortes décotes observées sur les marchés actions ? Un discours entendu ça et là sur les ondes.
Nul doute que les partisans de cette thèse, d'après laquelle le recul des valorisations et la bonne tenue de résultats des entreprises cotées, plaident effectivement en faveur d'une prise de risque accrue et du retour des investisseurs en
bourse.
L'analyse des ratios « cours sur bénéfice » (PER) tendrait de prime abord à leur donner raison. L'indice US S&P 500 qui se valorisait précédemment 23 fois les bénéfices affiche désormais un PER de 15. L'Europe n'est pas en reste puisque le Stoxx 600 se paye aujourd'hui 11 fois les bénéfices, un niveau, là aussi, en net recul.
En dépit de cette lecture optimiste des perspectives de marchés par le prisme de leur valorisation, d'autres voix s'élèvent au sein de la communauté financière et font entendre un tout autre son de cloche. A l'instar de Pierre Sabatier, président du cabinet de recherche économique et financière PrimeView, et invité de ce nouvel opus de l'œil du pro où il met en garde les investisseurs et allègue que les valorisations actuelles font fi du choc récessionniste qui arrive et qui pourrait venir contrarier les anticipations des résultats attendus.
Découvrez l'intégralité de cet entretien au cours duquel le président de PrimeView déroule son analyse de la situation, étayée par des statistiques macroéconomiques et des calculs de valorisation.
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