A la fin 2006, les marchés financiers affichaient d'excellentes performances. Ainsi, le DJ Stoxx 600 a progressé de 17.8% sur 2006, et le S&P 500 de 13.6%. Le marché japonais a quant à lui progressé de seulement 6.9% sur la même période, mais après une année 2005 exceptionnelle. Au cours de l'année 2007, nous resterons particulièrement attentifs à trois types de risque :
Les taux d'intérêt
Le premier est lié aux taux d'intérêt : de nouveaux relèvements de taux d'intérêts aux Etats-Unis, en raison d'un dérapage inflationniste ou d'une croissance économique trop forte non anticipée pourraient surprendre les marchés.
Les bénéfices des entreprises
Le second risque est celui d'un ralentissement des bénéfices des sociétés. Ceux-ci devraient encore progresser en 2007, quoiqu'à un rythme ralenti. Une accentuation des tensions sur les prix des matières premières, ou une accélération significative des salaires, dans un contexte où les marges sont historiquement élevées, pourraient toutefois entraîner une stagnation, voire une légère diminution des bénéfices de l'ensemble des sociétés cotées.
L'immobilier aux Etats-Unis
Le troisième risque concerne le secteur immobilier aux Etats-Unis. Bien que la situation semble sous contrôle de la Fed, une baisse forte des prix aurait un impact fort et immédiat sur le consommateur américain affectant la croissance mondiale.
Conclusion
Tout en gardant ces risques sous surveillance, nous demeurons positifs pour les perspectives de l'année 2007. En effet, les niveaux de valorisations raisonnables et un flux de liquidités toujours important sont des facteurs de soutien pour les marchés.
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Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de l'investissement peut varier à la hausse comme à la baisse.
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