Chute des marchés et perspectives à court terme

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Après 8 mois de hausse ininterrompue (près de 25% sur le CAC 40), nous assistons depuis le 27/02/2007 à une correction sévère des marchés financiers qui ressemble étrangement à la précédente de mai dernier. Les facteurs explicatifs de cette baisse sont pour autant différents de ceux de la baisse de mai, essentiellement liée à des craintes sur l'inflation. La correction de fin de mois a pris naissance en Asie et précisément en Chine. Après une hausse spectaculaire des marchés chinois depuis 1 an et au retour des fêtes du nouvel An, les actions ont concédé 10% en l'espace d'une séance. Un mauvais chiffre sur les commandes de biens durables aux Etats-Unis (-7.8%) et un discours de l'ancien président de la Fed, Alan Greenspan, pointant du doigt le ralentissement américain et n'excluant pas une récession dès cette année aux Etats-Unis, ont accentué ce mouvement baissier en Europe et aux Etats-Unis. Le Dow Jones a perdu jusqu'à 540 points en séance signant sa plus forte baisse depuis les attentats du 11 septembre 2001. Ces mouvements ont été amplifiés par des débouclements de Yen carry trade, positions importantes qui consistent à profiter de la faiblesse des taux d'intérêt japonais pour investir sur des actifs plus risqués (dette émergentes, high yield...). Ces débouclements ont pour effet de pousser mécaniquement le Yen à la baisse depuis plusieurs mois (principalement contre l'Euro). Le FMI a d'ailleurs mis en garde les investisseurs contre de telles pratiques. L'environnement devrait demeurer difficile pendant quelques semaines, les intervenants préférant attendre des signaux rassurants sur l'état de l'économie américaine.

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