(AOF) - Dans une interview aux "Echos", Xavier Fontanet, PDG d'Essilor, commente les différents sujets qui seront abordés lors de l'Assemblée Générale du groupe, aujourd'hui. Afin de compenser la faible participation aux assemblées, qui pourrait laisser la porte ouverte à une prise de pouvoir de la part d'un actionnaire, un dispositif sera proposé. De plus, les actionnaires se verront présenter des pilules empoisonnées afin de pouvoir se protéger. Selon Cheuvreux, de telles propositions ne devraient pas influencer le cours du titre qui ne bénéficierait pas de prime spéculative. Le président du groupe spécialisé dans les verres ophtalmiques déclare ainsi au quotidien: "Nous souhaitons empêcher une prise de contrôle rampante d'Essilor. (...) C'est pourquoi le dispositif de limitation des droits de vote que nous proposons aux actionnaires est lié à une condition de quorum. Si le nombre des voix présentes à l'assemblée dépasse les deux tiers des droits de vote, la clause de limitation tombe." En parallèle, Xavier Fontanet justifie le recours proposé aux bons Bretons: "Les bons de souscription d'action ne sont pas une arme anti-OPA mais un outil de négociation pour mieux valoriser l'action au bénéfice des porteurs de parts (...) En outre, dans notre cas, défendre l'intérêt des actionnaires revient aussi à défendre les salariés qui, avec 8,3% du capital et 14,5% des droits de vote, sont le premier actionnaire du groupe." Cheuvreux maintient Essilor dans la liste de ses titres préférés avec un objectif de cours de 105 euros. Le titre perd néanmoins 0,20% à 88,65 euros. (A.C-F) (AOF)
Essilor est le numéro 1 mondial de l'optique ophtalmique (c'est-à-dire les verres correcteurs), avec une présence dans 100 pays. Le groupe emploie 25900 collaborateurs dans le monde et dispose d'un réseau mondial unique de 183 laboratoires de prescription et de 17 usines de production. Le groupe détient des marques à forte notoriété : Varilux (verres progressifs), Airwear (verres en polycarbonate), Crizal (verres traités) et bénéficie également de la réputation des marques issues de ses partenariats avec Transitions Optical (verres photochromes) et Nikon (haut de gamme). Depuis janvier 2005, le titre Essilor fait partie de l'indice CAC 40. Essilor a poursuivi en 2006 son développement international et noué des partenariats sur plusieurs continents. Essilor a continué de renforcer ses positions dans les laboratoires de prescription et la distribution de verres finis. 22 opérations ont vu le jour, totalisant pour le groupe un chiffre d'affaires additionnel de 73,9 millions d'euros en année pleine pour un prix d'achat de 54,4 millions d'euros.
Les points forts de la valeur
- L'évolution des modes de vie dans les pays industrialisés constitue une tendance de fond largement positive pour Essilor. L'augmentation du travail sur écran, notamment, engendre des problèmes d'acuité visuelle. Essilor profite également de l'allongement de la durée de vie, et des problèmes de vue qui accompagnent le vieillissement. -En 2006, la performance a été soutenue par les réseaux de distribution de la société, des gains en productivité et l'amélioration du mix produit. - Dans sa stratégie de développement, le groupe met l'accent sur les produits à forte valeur ajoutée technologique (verres organiques, verres photochromiques etc.), dont la croissance est supérieure à la moyenne du marché. Dans cette perspective, Essilor investit beaucoup en R&D et dispose d'un réservoir de produits innovants. - Outre ses perspectives de croissance régulière, le groupe dégage une forte marge opérationnelle (17,9 % en 2004).
Les points faibles de la valeur
- Le développement de la chirurgie ophtalmique fait peser une menace, qui ne peut être négligée, sur les parts de marché des opticiens. - Le groupe réalise une part importante de son chiffre d'affaires en dollars (40 % des ventes réalisées en Amérique du Nord). L'évolution des parités des changes peut donc porter préjudice à la valeur.
- Apparentée au secteur de la santé, Essilor est peu sensible aux aléas économiques. - La solidité du groupe a un revers : comme pour toutes les valeurs défensives, le cours du titre manque de catalyseur. Le manque de sociétés cotées comparables peut également poser problème aux investisseurs. - Essilor est une valeur opéable. Toutefois, le marché ne lui voit pas pour le moment de prédateur potentiel. -Essilor peut devenir un prédateur pour ses concurrents, on lui prête des intentions d'achat de Cooper Companies, leader américain des lentilles de contact.