(AOF) - Fimalac a enregistré un résultat opérationnel courant en hausse de 66,9% en données comparables. Le résultat net consolidé part du Groupe ressort à 53,9 millions sur le 1er semestre 2006/2007, qui intègre notamment la progression du résultat financier. La comparaison avec l'exercice précédent est difficile étant donné que ce dernier comprenait des plus-values à hauteur de 465,1 millions en raison de la cession de 100% de Groupe Facom et de 20% de Fitch group. "Le résultat opérationnel courant consolidé reflète l'excellente performance opérationnelle du Groupe dans toutes les zones géographiques et dans tous les secteurs de la notation, avec une croissance globale de + 60,9 % à données publiées et de + 66,9% à données comparables ", a souligné Marc Ladreit de Lacharriere. Le chiffre d'affaires consolidé de Fimalac, intégralement constitué par celui de Fitch group, marque une croissance de 25,3% à données comparables. Fitch Ratings a enregistré au 1er semestre 2006 / 2007 une croissance de son résultat opérationnel courant plus forte que celle du chiffre d'affaires, de + 36,3 % à données publiées et de + 41,7 % à données comparables. La croissance du chiffre d'affaires de Fitch Ratings (+ 26,8 % à données comparables) a été notablement supérieure aux objectifs. Le taux de croissance du 1er semestre ne peut pas être transposable au second semestre. La perte opérationnelle d'Algorithmics se réduit comme prévu. Il est rappelé que le résultat opérationnel courant d'Algorithmics intègre aussi l'amortissement des immobilisations incorporelles mis en place lors de l'acquisition. La croissance du chiffre d'affaires d'Algorithmics (+ 17,2 % à données comparables) est en ligne avec le budget. (AOF)
Depuis sa fondation en 1991 et la simplification de ses structures cinq ans plus tard, avec la fusion de Lille-Bonnières & Colombes (LBC), la société Alsacienne de Participations Industrielles (Alspi) et du Comptoir Lyon Allemand-Louyot (CLAL), le holding Fimalac a hébergé toutes sortes de métiers. La vente de Facom (outillage) en juillet 2005, a constitué le dernier acte du recentrage du holding de Marc Ladreit de Lacharrière sur la notation financière et ses métiers connexes, après les cessions de Cassina (meubles de luxe), CLAL-MSX et LBC. Ibca a été lancé en 1992 et adossé cinq ans plus tard à l'américain Fitch, le groupe ainsi créé devenant la troisième agence mondiale de notation derrière Standard & Poor's et Moody's. Fitch a acquis successivement Duff & Phelps, Bankwatch et la société canadienne Algorithmics.
Les points forts de la valeur
- Fimalac contrôle toutes ses filiales. - Le titre offre un bon rendement. - La décote de holding dont souffrait le titre Fimalac a fondu avec la cession de Facom et le recentrage sur la notation financière.
Les points faibles de la valeur
- Le titre est pénalisé par une liquidité réduite à 42 % du capital, qui limite l'intérêt des investisseurs. Le groupe Lacharrière détient en effet 55 % du capital et plus de 70 % des droits de vote de Fimalac. - Fimalac est exposé aux Etats-Unis et donc sensible aux variations du dollar.
Fimalac étant présent dans les activités de notation financière, l'évolution de son titre est liée à l'activité de refinancement et d'émissions obligataires, opérations qui sont propices à l'activité de notation.