(AOF) - Ciments Français a annoncé l'acquisition de Fuping Cement, situé dans la province de Shaanxi (Chine centrale) auprès du groupe chinois Zhejiang Guangyu pour un montant d'environ 70 millions de dollars. Cette opération marque l'entrée du groupe en Chine, pays qui à lui seul représente approximativement la moitié du marché mondial du ciment et offre d'importantes opportunités de développements. Selon les estimations du gouvernement chinois, la production devrait augmenter de manière significative de 1,06 milliard de tonnes en 2005 à 1,25 milliard de tonnes en 2010. Fuping Cement, qui compte plus de 300 employés, exploite une usine moderne à voie sèche mise en service en juin 2006 ; sa capacité de production annuelle de 1,7 million de tonnes de clinker (avec une capacité de broyage de 2 millions de tonnes de ciment) pourra être multipliée par deux dans un avenir proche grâce aux autorisations déjà obtenues. L'investissement en Chine renforcera les opérations du groupe en Asie. La Chine et l'Inde représentent les deux plus grands consommateurs de ciment du monde. Le groupe est déjà présent en Inde, par le biais de Zuari Cement (dont la totalité du capital a été acquise en mai 2006) qui exploite deux usines d'une capacité totale de production de ciment de plus de 3,2 Mt, avec une augmentation prévue à 5,9 Mt. Sur la base des opérations en cours et des projets à venir déjà annoncés, les opérations du groupe en Asie représenteraient plus de 25% de la capacité de production totale du groupe à l'horizon 2010. (AOF)
Ciments Français est la deuxième société cimentière cotée à la Bourse de Paris. Depuis 1992, la société est filiale (à hauteur de 75 %) de l'italien Italcementi Group, cinquième cimentier mondial. Réalisant 68 % de son chiffre d'affaires dans le ciment, la société est également présente dans les granulats et le béton prêt à l'emploi. Ciments Français publiera son chiffre d'affaires annuel le 2 février. Le groupe bénéficie actuellement d' un climat favorable en Europe de l'Ouest qui devrait se traduire sur ses résultats de l'exercice 2006.
Les points forts de la valeur
- Ciment Français bénéficie d'une des meilleures rentabilités opérationnelles du secteur en Europe. - En décembre, Ciments Francais a, une fois de plus, démontré son dynamisme en concluant un accord de partenariat avec Mercury Group, un des principaux groupes industriels kazakhes, et Sembol Group, société de construction, pour donner naissance au principal producteur de ciment d'Asie Centrale. - Ciments Français avec un climat favorable en Europe de l'Ouest qu devrait se poursuivre également au niveau mondial pour 2007. Les rythmes de croissance continueront d'être tirés par les pays émergents, alors que, dans les pays développés, un ralentissement se dessine clairement aux Etats-Unis à la suite d'un retournement de l'immobilier résidentiel. - Le groupe profite d'une clientèle fortement diversifiée, ce qui limite le risque clients. - Ciments Français souhaite se développer, à partir de sa position de leader en Egypte, au Proche-Orient , zone géographique très intéressante. Le groupe envisage également d'accroitre sa présence en Inde, qui constitue un marché stratégique. - Italcementi pourrait décider de racheter les minoritaires du groupe. Nénamoins, l'épée de Damoclès est présente depuis plus 15 ans et donne régulièrement lieu à des rumeurs.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe est pénalisé par sa taille limitée à l'échelle nationale et par une moindre présence dans certains pays émergents par rapport à ses concurrents, alors que ces pays sont une priorité stratégique pour les cimentiers. - Le faible flottant de Ciments Français (13 % du capital) limite l'attrait du titre auprès des investisseurs. Notons qu'Italcementi procède régulièrement à des achats de titres sur le marché et pourrait donc racheter sa filiale.
- Les groupes de matériaux sont dépendants de l'activité de la construction, fortement cyclique. A ce titre, leur activité est soumise à l'évolution du nombre des permis de construire et des mises en chantiers, qui sont eux-mêmes influencés par la conjoncture économique, le niveau des taux d'intérêts (coût du crédit) ou encore le climat. - Traditionnellement, l'activité du groupe est plus forte au second semestre, les six premiers mois de l'année étant généralement consacrés à la maintenance des activités. - Il faut également porter une attention particulière à l'évolution du prix de l'énergie, laquelle représente 30 à 35 % des coûts de production du ciment.