Natixis vient de boucler avec succès le placement de l'opération de titrisation des portefeuilles d'assurance automobile d'Axa en Belgique, en Espagne, en Allemagne et en Italie. Cette transaction s'inscrit dans le prolongement de l'opération réalisée pour Axa France il y a 18 mois.
Très innovante par la nature même du portefeuille titrisé et la structure mise en place via le réassureur Nexgen Re, cette opération consiste à titriser le risque de déviation de la sinistralité de quatre portefeuilles d'assurance automobile. Elle démontre en outre l'intérêt de la diversification géographique pour le groupe Axa. Plus de 450 millions d'euros de risques ont ainsi été transférés aux marchés financiers aux travers de quatre tranches notées de AAA à BB.
La transaction comprend quatre années de couverture consécutives et indépendantes avec une échéance en juillet 2011. Les spreads d'émission des différentes tranches sont ressortis respectivement à 15, 39, 79 et 220 points de base au dessus de l'Euribor pour des classes d'actifs notées AAA/AAA, A/A+, BBB-/BBB et BB/BB- par Standard & Poor's et Fitch.
Natixis a placé avec succès auprès de plus de quarante investisseurs cette nouvelle classe d'actifs ABS. Cette opération a suscité un vif intérêt de la part des investisseurs dans toute l'Europe (Grande-Bretagne, Irlande, Belgique, Pays-Bas, Autriche, Allemagne, Italie, Suisse, Espagne et France). Un grand nombre de gestionnaire d'actifs, de fonds, ainsi que des banques ont pris part à cette transaction qui a été sursouscrite entre 2,5 et 3,5 fois suivant les tranches, et ce malgré des tailles importantes sur les classes mezzanines.
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