(AOF) - Orpea, groupe spécialisé dans la prise en charge de la dépendance (maisons de retraite, moyen séjour et psychiatrie), a annoncé la division par deux du nominal de son action à l'issue de la séance de bourse du 30 juillet 2007. La valeur nominale des actions de 2,50 euros sera réduite à 1,25 euro, le nombre des actions étant ainsi porté de 18 274 359 à 36 548 718. A la Bourse de Paris, le titre Orpea a clôturé lundi à 79,02 euros. L'action a progressé de plus de 11% depuis le début de l'année et de plus de 50% depuis un an. Yves Le Masne, Directeur Général Délégué du groupe, a commenté : "L'objectif de la division par deux du nominal est d'accroître l'accessibilité du titre, élargir le nombre d'actionnaires individuels et impacter favorablement la liquidité du titre Orpea" (AOF)
Division du nominal
La division du nominal (appelée également split), consiste à diviser le cours de l'action. La division de la valeur nominale, en favorisant l'accès à la valeur par les particuliers, augmente la liquidité du titre. De même, le dividende et les droits de vote seront divisés dans les mêmes proportions. Pour les actionnaires à la date de l'opération, la division du nominal se traduit en général par un échange d'actions ou plus rarement par une distribution d'actions gratuites.
Les points forts de la valeur
- Le groupe compte parmi les deux leaders du marché des soins longs. - Les remaniements effectués en 2005-2006 (cession de Medidep, acquisitions en France et en Espagne) ont été pertinents. - La société bénéficie d'un potentiel de croissance organique significatif sur un marché où les barrières à l'entrée sont conséquentes, tandis que sa fragmentation rend les opérations de croissance externe intéressantes. - Selon la presse patrimoniale, Orpéa affiche la meilleure rentabilité de son secteur, avec une marge opérationnelle oscillant entre 13,5 et 14,5%. Celle-ci repose sur la taille critique de ses établissements, qui permet de couvrir des charges élevées.
Les points faibles de la valeur
- Même si la prime de valorisation est justifiée par la qualité des perspectives, certains brokers conseillent par prudence d'attendre un repli. - Une opération d'envergure rendrait necessaire la réduction significative de l'endettement, ce qui pourrait se traduire par une cession d'une partie du patrimoine immobilier.
-La valeur est dpendante de la courbe de vieillissement de la population qui lui est actuellement favorable. - Il faut tenir compte de l'évolution de l'offre, le français bénéficiant pour le moment d'un avantage mais qui tend à se réduire. -La valeur est sensible au politique publique qui sont pour le moment à son avantage avec le lancement de l'allocation personnalisée à l'autonomie.
Le Groupe Orpea est aujourd'hui un des acteurs français majeurs sur les trois segments les plus porteurs de la dépendance : maisons de retraite, soins de suite, rééducation et, à travers sa filiale Clinea, un acteur significatif du secteur sanitaire : psychiatrie, soins de suite, rééducation et réadaptation fonctionnelle, médecine. A travers ses 150 résidences retraite (14 053 lits), Orpea accueille les Personnes Agées dépendantes et au sein de ses 43 cliniques de moyen séjour (3 961 lits), Orpea, via sa filiale Clinea, accueille des personnes rendues temporairement dépendantes, dans les domaines des Soins de Suite, de la Rééducation Fonctionnelle et de la Psychiatrie. Le groupe intervient donc dans deux secteurs complémentaires : -Le secteur des maisons de retraite - Dépendance permanente -Le secteur des cliniques de moyen séjour et psychiatrie - Dépendance temporaire. Deuxième acteur de la prise en charge des personnes dépendantes en France, avec 9% de part de marché, Orpéa a enregistré un chiffre d'affaires 2006 de 415 millions d'euros, en hausse de 34,2% par rapport à 2005, y compris une croissance organique de 14,4%.