(AOF) - Le groupe Casino a publié un chiffre d'affaires consolidé du deuxième trimestre 2007 qui s'est élevé à 6,062 milliards d'euros, en croissance de 10%. L'impact périmètre s'élève à 6,8%, lié principalement à la consolidation d'Exito par intégration globale à compter du premier mai 2007. L'impact des changes est marginal (+0,4%). La croissance organique s'est ainsi établie à +2,8%, toujours portée par le dynamisme des ventes à l'International +10,3%, qui représentent désormais environ 30% du chiffre d'affaires du groupe. En France, les ventes ont progressé de +0,9%. Hors Franprix-Leader Price, la croissance s'est établie à +2,6%, une performance satisfaisante compte tenu de la baisse de l'activité constatée en zones côtières et touristiques et des conditions météorologiques défavorables ayant pénalisé les ventes de fruits & légumes, de liquides et de produits saisonniers. La croissance à magasins comparables hors essence s'établit à +0,5% pour les hypers. Les supermarchés et Monoprix continuent d'afficher une croissance soutenue de leurs chiffres d'affaires à respectivement +4,7% et +3,5%. Les ventes de Franprix-Leader Price ont reculé de -4,6% sur le trimestre, en raison principalement du repli de -13,9% des ventes à magasins comparables de Leader Price. Les plans d'actions de relance commerciale sont mis en oeuvre, depuis fin mai pour Franprix et début juillet pour Leader Price. A l'international, la croissance organique est restée soutenue à +10,3%, grâce au dynamisme des deux zones d'implantation prioritaires du Groupe que sont l'Amérique Latine (+14,1%) et l'Asie (+8,4%). Le groupe confirme ses objectifs pour 2007 de nouvelle croissance du résultat opérationnel courant et de renforcement de la structure financière pour atteindre un ratio Dette financière nette/EBITDA inférieur à 2,5 à fin 2007. (AOF)
Fondé en 1898, Casino est un groupe plus que centenaire, et l'un des premiers groupes français de distribution multiformat, avec un parc total de plus de 9000 magasins dans 15 pays, essentiellement constitué de supérettes et de supermarchés. La société fédère les enseignes Casino, Géant, Leader Price, Franprix et Monoprix. Depuis fin mars 2005, Jean-Charles Naouri, l'actionnaire de référence de Casino par le biais de Rallye, a pris la direction de Casino. Casino a poursuivi une stratégie de croissance externe en renforçant, en 2006, ses positions en Amérique du sud.
Les points forts
- Le groupe bénéficie d'une forte présence dans les magasins de proximité et le hard discount, principalement en France ce qui constitue un atout essentiel au niveau de la diversification des formats. - Casino affiche une rentabilité élevée sur le commerce de proximité. - Les marges de Monoprix résistent bien dans un environnement concurrentiel tendu dans la mesure où la clientèle de cette enseigne est moins attentive aux prix que celle d'autres formats de distribution. - Casino poursuit en 2006 sa stratégie de cession d'actifs sous-performants. Ces cessions, prévues pour 2 milliards d'euros, auront un double effet positif sur les comptes 2007 : baisse des frais financiers suite à la réduction de l'endettement et remontée automatique de la rentabilité des actifs restés dans le périmètre. - Les mesures prises pour relancer les ventes, réduire les coûts ou mieux valoriser le patrimoine immobilier n'ont pas encore été intégrées par le marché.
Les points faibles
- Les marges du groupe sont mises sous pression en France en raison de la bataille sur les prix que se livrent les grandes chaînes d'hypermarchés. Un segment sur lequel le groupe a du mal à trouver son positionnement. - La reprise de CBD au Brésil et l'exercice de l'option d'achat sur le colombien eito a permis au groupe de renforcer ses positions en Amérique du Sud. Les marchés ont accueilli positivement la nouvelle, la marge d'EBITDA d'Exito étant l'une des plus élevées du groupe Casino. - Les marchés attendent une stratégie de relance des enseignes Franprix et Leader Price, dont la croissance négative affecte le prix du titre Casino. La pression sur les prix risque de s'accroître dès le premier semestre 2007 : ces enseignes devraient en être d'autant plus touchées.
- De manière plus générale, l'activité de Casino est liée à la consommation des ménages. Toutefois il faut relativiser ce lien dans la mesure où même en période de crise, les besoins de base des consommateurs varient peu. D'autant que Casino est essentiellement présent dans l'alimentaire, et notamment dans le hard-discount. - A l'image de ses pairs, toutes les crises alimentaires, auxquelles le public est de plus en plus sensible, sont susceptibles de peser sur les ventes du produit concerné (vache folle, grippe aviaire, maïs transgénique).