(AOF) - Le titre Hermès s'affiche ce matin comme l'un des seuls à pouvoir résister à la tendance baissière des marchés. L'action gagne 3,52% à 79,50 euros après voir connu un parcours très volatil lors des deux dernières semaines. En effet, après avoir gagné 15,03% la semaine dernière, le titre a amorcé cette semaine dans le rouge, perdant 5,05% en la seule séance de lundi. Toutefois, notons que la valeur a gagné 23,14% en un an, et ce malgré un marché des changes plutôt défavorable et le recul des spéculations autour de l'évolution de son actionnariat. Rappelons que le groupe Hermès a dégagé, au premier semestre, un chiffre d'affaires de 721 millions d'euros, en hausse de 8,2% à taux de change constants, grâce à une accélération des ventes au deuxième trimestre (+10,0%). Compte tenu d'un impact de change très important, la croissance à taux courant est de 2,9%. A taux de change constants, l'activité du premier semestre a été particulièrement soutenue en France (+10%), dans les autres pays d'Europe (+12%), en Amérique (+9%) et en Asie hors Japon (+12,5%). La hausse tient-elle aux seules qualités du titre Hermes? C'est la question que l'on peut se poser puisque 2007 devrait être une année de forts investissements pour Hermès. Le groupe souhaite, en effet, poursuivre le développement de son réseau de distribution et améliorer de ses capacités de production. De plus, lors de la conférence de presse à l'occasion de la présentation des résultats 2006 du groupe, Patrick Thomas, gérant de la société en commandite, a laissé entendre à la presse que les actionnaires familiaux du groupe, possédant 72% des parts, ne voulaient pas vendre leur participation. Selon les analystes, la prime spéculative intégrée au cours du titre était en passe de s'effriter... Or, le titre est en cette période estivale tiré vers le haut, comme l'ensemble du secteur du luxe. Dans le cadre d'un marché fébrile et volatil, les investisseurs misent sur des secteurs qui assurent la croissance de leurs profits. Hermès profite d'autant plus de ce mouvement que son prix bas constitue, aux yeux de certains, une réelle opportunité d'achat. Une raison suffisante pour convaincre les investisseurs. (A.C-F) (AOF)
Groupe de luxe mondialement connu, Hermès maîtrise plusieurs métiers (maroquinerie, prêt-à-porter, carrés de soie, horlogerie, parfums, arts de la table). Les produits Hermès sont distribués par le biais de magasins exclusifs ou dans d'autres points de vente, comme certains grands magasins, les boutiques hors taxes en aéroport et à bord des compagnies aériennes. Le groupe réalise près de 30 % de ses ventes au Japon. Il est également bien implanté dans les autres pays asiatiques (Chine, Corée du Sud, Hong-Kong, Thaïlande,.), en Europe et aux Etats-Unis. Hermès a une participation de 35 % chez le couturier Jean-Paul Gaultier et continue sa diversification dans le luxe: le groupe va investir 25 millions de francs suisses (15,7 millions d'euros) afin d'entrer à hauteur de 25% dans le capital de l'horloger suisse Vaucher Manufacture Fleurier, par le biais d'augmentations de capital successives.
Les points forts de la valeur
- Hermès bénéficie d'une notoriété mondiale. - Le groupe a su développer une clientèle locale, qui lui permet d'être moins dépendant des flux touristiques. - Hermès a diversifié son portefeuille d'activité, réduisant la part de l'activité soie au profit des produits en cuir. - La valorisation du titre intègre une prime spéculative: PPR voulant ouvertement se renforcer dans le luxe, les marchés alimentent les rumeurs d'un rachat du groupe malgré son statut de société en commandite.
Les points faibles de la valeur
- Le capital de la société est verrouillé par la famille fondatrice qui en possède 72%, par le biais d'une société en commandite, ce qui prive en partie le titre d'un attrait spéculatif. La société Emile Hermes SARL joue le rôle d'associé commandité et détient le pouvoir et la gestion, quelle que soit la part détenue par la trentaine d'actionnaires familiaux. - Le groupe est très sensible aux variations des taux de change (dollar, yen).
- Acteur du secteur du luxe, Hermès est fortement dépendant de l'état de santé de l'économie des zones américaine et japonaise. Les ventes du groupe sont aussi sensibles aux flux touristiques et donc au trafic aérien, qui, lorsqu'ils diminuent, affectent en particulier les ventes de parfums et de carrés de soie. - Par ailleurs, Hermès, comme les autres groupes de luxe, est sensible à l'évolution du dollar, un affaiblissement du billet vert lui étant défavorable. De même, il est fortement dépendant du niveau du yen.