(AOF) - Bouygues a réalisé au premier semestre un résultat net part du groupe de 655 millions d'euros en progression de 16%. En excluant les résultats liés aux sociétés cédées ou en cours de cession au premier semestre 2006 (Bouygues Telecom Caraïbe et TPS), le résultat net des activités poursuivies a progressé de 45%. Le résultat opérationnel a atteint 1,055 milliard d'euros, en hausse de 22%, et le résultat opérationnel courant 1,034 milliard, en augmentation de 22%. Le consensus Reuters visait un bénéfice net de 573 millions d'euros et un résultat opérationnel courant de 973 millions d'euros. Bouygues a également indiqué que son activité au premier semestre et ses indicateurs commerciaux lui permettent de porter l'objectif de chiffre d'affaires pour 2007 à 29 milliards d'euros contre 28,8 milliards auparavant. Bouygues Construction a affiché un résultat opérationnel courant de 129 millions d'euros, en baisse de 12 millions d'euros, et Bouygues Immobilier un résultat opérationnel courant de 72 millions d'euros, en recul de 8 millions d'euros. Le chiffre d'affaires de Bouygues Telecom, à 2,300 milliards d'euros, est en croissance de 5%. Le chiffre d'affaires réseau atteint 2,176 milliards d'euros (+6%). La marge d'EBITDA sur le chiffre d'affaires réseau s'élève à 33,6% (+3,4 points) et le résultat net atteint 289 millions d'euros. Il croît de 48% par rapport au premier semestre 2006, en excluant 110 millions d'euros liés à Bouygues Telecom Caraïbe. Cette très bonne rentabilité a été réalisée notamment grâce à la croissance de l'activité, à des dépenses commerciales en baisse et à des éléments non récurrents. (AOF)
Bouygues est un groupe industriel diversifié dont les métiers s'organisent autour de deux pôles : la Construction, métier fondateur du groupe, avec Bouygues Construction (BTP et Electricité), Bouygues Immobilier et Colas (Routes), et les Télécoms-Médias avec TF1 et Bouygues Telecom. Bouygues détient également 25,07% du capital d'Alstom. Les deux partenaires pourront proposer la conception d'offres intégrées, pour ce qui concerne certains projets d'infrastructures ferroviaires ou la construction de centrales électriques. Implanté dans 80 pays, le groupe Bouygues compte plus de 120 000 collaborateurs.
Les points forts de la valeur
- Grâce au caractère familial de son actionnariat et de sa direction, la stratégie du groupe est prudente, fondée sur la création de valeur et sur la diversification. Par ailleurs, Bouygues contrôle la quasi-totalité de ses filiales. - Grâce à la diversité de ses activités, l'exposition de Bouygues aux cycles sectoriels est moindre. - Le titre est l'objet d'intenses spéculations à propos de l'évolution du périmètre du groupe. Suite à l'acquisition de 25,07% du capital d'Alstom, les investisseurs anticipent la poursuite du développement de Bouygues dans le secteur de l'énergie. Celui-ci pourrait prendre la forme d'une prise participation dans le fabricant de centrales nucléaires Areva, en cas de privatisation. La vente de Bouygues Telecom permettrait de financer l'opération.
Les points faibles de la valeur
- Bouygues souffre de son statut de conglomérat, qui, selon les analystes, conduit à une décote du titre. - Le groupe réalise 70 % de son chiffre d'affaires en France, ce qui l'expose à l'évolution de la conjoncture économique nationale.
Du fait de la diversité de ses activités, le groupe est sensible à de multiples éléments : - L'évolution des recettes publicitaires joue sur les médias, - L'évolution de la régulation et des technologies dans les télécoms, - Le ralentissement ou l'accélération de la croissance, le niveau des taux d'intérêt (coût du crédit) ou encore le climat influent sur les projets de construction, et par conséquent sur l'activité du groupe. Enfin, les choix budgétaires des Etats en matière d'infrastructures jouent un rôle non négligeable dans l'évolution du carnet de commandes du groupe.