Le fonds Elan Cat Bonds (FR0010314393) géré par Rothschild & Cie Gestion est un fonds qui investit essentiellement dans des "obligations catastrophe". Ces dernières peuvent être émises par des assurances ou des industriels souhaitant se prémunir contre un risque très rare mais pouvant leur coûter très cher. Ces obligations, d'échéance courte et souvent à taux variable, offrent des rémunérations très attractives, en contrepartie, si le risque se matérialise, tout le capital peut être perdu. Ce marché représentait en début d'année 25 Milliards de Dollars, et devrait continuer de croître.
Le portefeuille du fonds est investi à 68%, composés de 44 lignes diversifiées géographiquement (Europe, Amérique, Asie) et en terme de risque (inondations, ouragan, mortalité, séisme, financier, industriel). La majorité de ces obligations cotent en USD, mais le fonds est couvert contre le risque de change.
Le rendement brut du portefeuille au 31/07/2007 était de 6,41 % pour un risque de taux quasi-nul (sensibilité de 0,2).
L'objectif de rendement moyen du fonds est monétaire euro +2,1%. Sachant que l'espérance de rentabilité annuelle sera :
- Monétaire +3% dans 88,4% des cas
- 0% dans 11% des cas (matérialisation d'une des catastrophes)
- Négative dans 0,6% des cas (matérialisation de plusieurs des catastrophes)
L'intérêt de ce fonds : un ratio espérance de rendement / risque de perte élevé, une forte décorrélation avec les classes d'actifs traditionnelles, une stratégie simple et compréhensible, un liquidité hebdomadaire. Il peut constituer une bonne diversification pour un portefeuille et constituer une alternative... à la gestion alternative ! Mais comme le rappelle le promoteur, "ce fonds doit être considéré comme spéculatif et s'adressant plus particulièrement à des investisseurs conscients des risques inhérents (défaut de crédit ou liquidité) aux investissements dans des titres dont la notation est basse ou inexistante"...
Depuis sa création (22/12/2006), la performance du fonds ressort à 3,85%, et la décorrélation avec les autres classes d'actifs s'est vérifiée en juillet (performance de +0,38%) et en août (performance de +0,48 % au 24/8).
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