En dépit de la baisse des cours, le fonds Centifolia a préféré conserver un niveau de liquidités élevé sur le mois dernier. En effet, la probabilité d'un ralentissement économique aux Etats-Unis et en Europe s'accroît, ce qui pourrait remettre en cause les tendances bénéficiaires des sociétés européennes pour l'exercice prochain.
Les dernières opérations sur le portefeuille ont visé à renforcer son caractère défensif.
Le poids des valeurs financières a été réduit avec un allégement sur BNP Paribas.
En contrepartie, le fonds a continué à se renforcer sur Suez. Bien que prudents sur les valeurs cycliques, il s'est renforcés sur Air France-KLM dont la baisse récente semble excessive par rapport à la confirmation du dépassement des objectifs.
Selon le gérant, le changement d'orientation de la politique monétaire américaine a déclenché un mouvement d'optimisme qui paraît exagéré.
La crise financière semble sévère et ses conséquences pourraient être durables. Avant de penser à la reprise boursière, il faudra d'abord purger les excès passés en matière de financements...
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