(AOF) - STMicroelectronics a réalisé au troisième trimestre un résultat net de 187 millions de dollars, soit 0,20 dollar par action après dilution, contre 207 millions, un an plus tôt. Le bénéfice par action est ressorti à 0,24 dollar en excluant la charge ponctuelle au titre des primes d'ancienneté, les coûts de restructuration et les provisions pour dépréciation. Le résultat d'exploitation s'est élevé à 181 millions de dollars, ce qui représente une marge d'exploitation de 7,0 %, contre un résultat de 194 millions et une marge de 7,7%, un an auparavant. Le consensus Reuters visait un résultat net de 150,6 millions et un résultat d'exploitation de 172 millions. "Le troisième trimestre a bénéficié d'une forte amélioration de la marge d'exploitation des groupes de produits pour Applications Spécifiques (ASG) par rapport au deuxième trimestre 2007", a expliqué le groupe. Le chiffre d'affaires net a atteint 2,565 milliards de dollars au troisième trimestre 2007, en hausse de 6,1 % par rapport au deuxième trimestre. Cette progression a notamment été permise par la croissance des produits informatiques et sans fil pour applications spécifiques. La marge brute a atteint 902 millions de dollars au cours du troisième trimestre 2007, soit 35,2 % du chiffre d'affaires. En excluant la charge liée aux primes d'ancienneté, la marge brute s'élevait à 35,5%. Elle s'est améliorée par rapport au deuxième trimestre 2007 où elle s'était établie à 34,7 %, du chiffre d'affaires. Carlo Bozotti a déclaré : " Concernant les perspectives du quatrième trimestre, nous devrions assister à l'amorce d'une hausse saisonnière des ventes pour ST. Ainsi, par rapport au troisième trimestre, notre chiffre d'affaires devrait progresser dans une fourchette comprise entre 4% et 9 %. Compte tenu des facteurs liés aux taux de change et au mix produits prévus pour le quatrième trimestre, la marge brute pour le trimestre pourrait s'établir à environ 36,5 %, à plus ou moins un point de pourcentage ". Et le président et CEO de poursuivre : " Nous achevons la préparation de notre budget 2008. A la suite de la séparation de FMG (mémoires Flash), nous prévoyons de ramener notre ratio capex sur chiffre d'affaires en dessous de 10 % pour l'exercice prochain, et de renforcer notre capacité de génération de trésorerie". (AOF)
Le groupe STMicroelectronics a été créé en juin 1987 à la suite du regroupement de Thomson Semiconducteurs (France) et de SGS Microelettronica (Italie). En mai 1998, SGS-Thomson Microelectronics a pris le nom de STMicroelectronics. Le groupe franco-italien est l'un des premiers fabricants mondiaux de semi-conducteurs et le premier européen. Il exerce son activité dans plusieurs domaines : les télécommunications, l'électronique grand public, l'informatique ou encore l'automobile. Le groupe réalise une grande partie de ses ventes en Asie-Pacifique (plus de 48%) puis en Europe et en Amérique du Nord et enfin dans les pays émergents. Le groupe compte près de 50.000 employés, 16 unités de recherche et développement avancées, 39 centres de conception et d'applications, 17 principaux sites de production et 78 bureaux de vente dans 36 pays.
Les points forts de la valeur
- STM évolue vers un modèle d'activité dit " fab-light ", qui consiste à ne pas détenir en propre ses capacités de production. Le groupe devrait ainsi améliorer ses marges. - Avec un portefeuille de produits " différenciés ", STMicroelectronics a noué des partenariats stratégiques avec ses principaux clients, notamment dans le secteur des télécommunications et de l'électronique grand public. - La structure financière de ST Microelectronics est saine. - Le groupe a annoncé la création d'une entreprise commune avec Intel dans les mémoires flash, baptisée Numonyx. La cession de la division mémoires flash permettra au groupe de s'alléger d'un fardeau, cette activité affichant de faibles marges et étant fortement consommatrice de capitaux.
Les points faibles de la valeur
- STM évolue dans un secteur extrêmement concurrentiel et fortement cyclique qui alterne phases de surcapacités et de sous-capacités. - Le groupe réalise une part importante de son chiffre d'affaires avec Nokia, ce qui lui confère une importante exposition à la santé du fabricant finlandais de téléphones mobiles. - le groupe présente une structure de coûts plus rigide que celle de ses concurrents. - Si le groupe publie ses comptes dans la devise américaine, une grande partie de ses coûts reste libellée en euros. Le groupe met toutefois en place une politique de change qui le protège partiellement des fluctuations à la hausse comme à la baisse.
- Le niveau d'activité des fabricants de semi-conducteurs est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore la domotique). Ainsi, le secteur est fortement cyclique, c'est-à-dire qu'il varie en fonction de la conjoncture et, plus particulièrement, en fonction du marché des équipements électriques et électroniques. - Parallèlement, le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon indicateur de tendance. En général, plus il est élevé, plus la demande est faible, et plus les capacités de production sont excédentaires, donc peu rentables. - Certains analystes considèrent que le marché des semi-conducteurs est désormais un marché mature, qui ne devrait plus afficher des taux de croissance supérieurs à 15 %. On peut s'attendre à voir se former à l'avenir des alliances entre les différents acteurs du secteur.