(AOF) - Air Liquide a publié ce matin un chiffre d'affaires globalement conforme aux attentes. Le spécialiste des gaz industriels a réalisé au troisième trimestre un chiffre d'affaires en hausse de 10,3% à 2,941 milliards d'euros, en ligne avec le consensus Reuters de 2,949 milliards d'euros. Les analystes interrogés par l'agence Bloomberg tablaient eux sur un chiffre d'affaires de 2,970 milliards d'euros. A données comparables, c'est-à-dire en excluant ces effets et l'impact de l'acquisition de la société d'ingénierie Lurgi, la croissance du chiffre d'affaires est de 7,4%. Les ventes Gaz et Services du troisième trimestre atteignent 2,485 milliards d'euros, en hausse de 7,9% à données comparables, soit la plus forte croissance trimestrielle depuis 2004. Cette accélération succède à une progression de 6,3% au deuxième trimestre et de 5,3% au premier trimestre. L'ensemble des branches d'activités et des zones géographiques contribue à ce bon résultat. La progression de la marge opérationnelle courante en Gaz et Services se poursuit, "fruit des programmes de productivité et d'efficacité". "Au niveau du groupe, elle devrait rester stable, compte tenu de la part désormais plus importante de l'activité Ingénierie", a annoncé le groupe. "Tous nos principaux marchés demeurent bien orientés. Aux Etats-Unis, nous n'avons que de faibles signes de ralentissement, tandis que l'Europe et l'Asie poursuivent leur solide croissance", a ajouté Air Liquide. Sur cette base, le groupe a confirmé l'objectif de croissance à deux chiffres du résultat net pour l'année 2007. A 9h40, le titre Air Liquide cède 0,17% à 94,06 euros tandis que le CAC 40 s'apprécie de 1,12%. (AOF)
Air Liquide est le leader mondial des gaz industriels et médicaux. Dans cette branche qui représente près de 90 % de son chiffre d'affaires, le groupe intervient dans quatre activités : la grande industrie, l'électronique, la santé et surtout les clients industriels. Air Liquide opère également dans certaines activités connexes aux gaz (soudage-coupage, ingénierie et construction d'usines de gaz, équipements de plongée), qui représentent le reste de son activité. Ayant connu très tôt une expansion à l'international, le groupe réalise de l'ordre de 80 % de son chiffre d'affaires hors des frontières hexagonales. Air Liquide a fait l'acquisition de la société allemande d'ingénierie Lurgi pour un montant total de transaction d'environ 550 millions d'euros. Cette opération est destinée à renforcer ses capacités dans l'hydrogène, utilisé notamment dans des procédés de fabrication d'essence synthétique.
Les points forts de la valeur
- Entre les synergies dues à l'acquisition de Messer Griesheim, les réductions récurrentes de coûts, les percées géographiques et les innovations technologiques, Air Liquide actionne tous les moteurs disponibles. - Air Liquide s'adresse à des marchés finaux diversifiés, tant sur le plan géographique que sectoriel (métaux, électronique, santé). - Le groupe est lié à ses clients par des contrats de long terme, lesquels assurent une certaine récurrence des revenus. - Air Liquide est finalement peu dépendant de l'évolution du cours des matières premières. En effet, les principales matières premières du groupe sont l'électricité, le gaz et l'air. En cas de hausse du prix du gaz ou de l'électricité, le groupe répercute ces variations sur ses prix de vente. - Le groupe présente des fondamentaux solides et un bilan sain. - Le groupe soigne ses actionnaires. Par exemple, Air Liquide attribue une action gratuite tous les deux ans environ et procède régulièrement à des rachats d'actions.
Les points faibles de la valeur
- Si les prix de vente d'Air Liquide sont indexés sur le prix des matières premières utilisées, le groupe supporte en revanche le coût du transport. - La baisse du dollar face à l'euro affecte le chiffre d'affaires et les résultats du groupe. - L'agence de notation Moody's a abaissé sa perspective sur la notation d'Air Liquide de "stable" à "négative" après l'acquisition par le groupe français de gaz industriels de la société allemande d'ingénierie Lurgi.
Air Liquide est souvent considérée comme une valeur "de père de famille" (valeur refuge), qui fédère 360 000 actionnaires, et présente des fondamentaux de qualité, avec une croissance régulière et durable du chiffre d'affaires et des résultats. Le groupe est toutefois sensible à l'évolution de ses principaux débouchés. L'évolution du prix du pétrole est également à suivre dans la mesure où il impacte le coût du transport.