(AOF) - Dassault Systèmes chute de 8,21% à 42,69 euros, ses résultats du troisième trimestre sont ressortis dans le bas de sa fourchette de prévisions et en dessous des attentes du marché. En outre, le spécialiste des solutions de gestion du cycle de vie du produit a abaissé ses objectifs 2007 en raison de la baisse du dollar par rapport à l'euro. Dassault Systèmes a réalisé au troisième trimestre un bénéfice par action non GAAP de 0,39 euro, en baisse de 3%, ce que la société a expliqué par un taux d'imposition plus élevé à 32,7% cette année contre 28% à la même période de l'année précédente. Le groupe avait pour ambition d'afficher un bénéfice par action compris entre 0,39 et 0,41 euro. Le consensus Reuters visait, lui, justement la prévision la plus optimiste de 0,41 euro. En revanche, la marge opérationnelle non GAAP a, elle, atteint 22,5%, soit l'anticipation la plus optimiste du groupe. Le chiffre d'activité est également ressorti dans le bas de la fourchette d'objectifs et en dessous de l'estimation moyenne des analystes. Le chiffre d'affaires non GAAP s'est ainsi élevé à 301,3 millions d'euros, en hausse de 7%. A taux de change constants, sa progression est de 12%. Dassault Systèmes visait 300/305 millions et le consensus 305,6 millions d'euros. Le chiffre d'affaires logiciel non GAAP est ressorti à 258,1 millions d'euros, en hausse de 12% (+17% à taux de change constants). Autre péripétie pour Dassault Systèmes, la révision en baisse de ses objectifs 2007 en raison de l'affaiblissement du dollar par rapport à l'euro. Dans ses hypothèses, le groupe a pris en compte un taux de change à 1,45 dollar pour 1 euro contre 1,35 dollar pour 1 euro auparavant. Le résultat net non-GAAP 2007 est désormais compris entre 1,96 et 2,00 euros par action environ, contre 2/2,05 euro préalablement. Le chiffre d'affaires 2007 non-GAAP devrait se situer entre 1,275 et 1,285 milliard d'euros à comparer avec une précédente fourchette de 1,285/1,3 milliard. En revanche, à taux de changes constants, l'objectif de croissance du chiffre d'affaires non-GAAP a été conservé à 14/15%. L'ambition de marge opérationnelle a également été maintenue à environ 27%. Enfin, Dassault Systèmes a livré ses premières indications concernant la tendance de l'année prochaine. "Pour 2008, nous anticipons une poursuite de la dynamique favorable de la demande pour nos logiciels. Nous émettons donc un premier objectif 2008 de 12% environ de croissance du chiffre d'affaires logiciel non-GAAP à taux de change constants et de 10% environ de croissance du chiffre d'affaires non-GAAP à taux de change constants," a communiqué la société. (C.J) (AOF)
Dassault Systèmes est l'un des leaders mondiaux du développement de progiciels de CAO (conception assistée par ordinateur), FAO (fabrication assistée par ordinateur), IAO (Ingénierie assistée par ordinateur). Le groupe est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM). Dans ce dernier domaine, le groupe commercialise les logiciels Catia (conception du produit en 3D), Enovia (partage de données avec les sous-traitants) et Delmia (organisation de l'usine au coût de production minimum). Les principaux débouchés du groupe sont l'automobile, la fabrication industrielle, l'aéronautique et les biens de consommation. En juin 2005, Dassault Systèmes a annoncé l'acquisition, pour environ 413 millions de dollars, d'Abaqus, éditeur américain spécialisé dans les logiciels de simulation du comportement de produits manufacturés. Payée en liquide, la transaction est la plus chère de l'histoire du numéro un mondial de la gestion du cycle de vie des produits industriels.
Les points forts de la valeur
- Dassault Systèmes est le leader mondial des solutions de gestion du cycle de vie des produits (PLM), avec une part de marché de 25% en 2006. - Le 'business model' du groupe et la qualité de son management offrent une bonne visibilité sur l'activité. - La concurrence est faible car les barrières à l'entrée sont très fortes. - Plus de la moitié du chiffre d'affaires des Logiciels provient des recettes de licences et est à ce titre relativement récurrent. - Dassault Systèmes va pouvoir renforcer son profil de croissance grâce à l'élargissement du champ d'action de ses produits et de sa base de clientèle. - Le groupe bénéficie du partenariat de distribution conclu avec IBM. Les ventes effectuées par IBM représentent en effet plus de la moitié des ventes totales de Dassault Systèmes. Les deux partenaires ont même formalisé des programmes de recherche communs.
Les points faibles de la valeur
- Les marchés de la CAO et de la FAO sont matures. - Le groupe réalise plus de la moitié de son chiffre d'affaires en dollars américains, ce qui le pénalise en cas de baisse du billet vert. Il affiche également une grande sensibilité au yen. - Dassault Systèmes pourrait être tenté de réaliser des opérations de croissance externe, qui seraient susceptibles de freiner la progression des marges. - En Chine, le groupe doit rattraper le temps perdu puisqu'il n'arrive aujourd'hui qu'à la quatrième position.
- A l'image du secteur informatique dans son ensemble, le marché des logiciels dépend des budgets informatiques des entreprises, eux-mêmes fonction de la conjoncture économique. Les entreprises placent de plus en plus le retour sur investissement au centre de leurs préoccupations. - Par ailleurs, le titre est corrélé à l'évolution du Nasdaq (sur lequel il est d'ailleurs coté).