(AOF) - Maurel & Prom a annoncé mercredi un recul de son activité au troisième trimestre, en raison d'un effet de change dollar négatif par rapport à l'euro et à des problèmes survenus sur le puits Balcon-21 en Colombie. Le chiffre d'affaires du troisième trimestre est en effet ressorti en baisse de 7% à 77,3 millions d'euros. Sur neuf mois, il s'est établi à 214,3 millions d'euros, en recul de 17%. En dollars, l'activité du groupe pétrolier est stable au troisième trimestre et en déclin de 10% sur les neufs premiers mois de l'année. Conformément à la résolution de l'Assemblée générale du 14 juin 2007, un programme de rachat d'actions propres a été mis en oeuvre. Les interventions ont débuté le 27 juillet 2007. La société a racheté 2,3 millions de titres, soit 1,9% du nombre total de titres en circulation au 30 octobre 2007. A la Bourse de Paris, le titre cède 0,27% à 14,98 euros en début de séance. (AOF)
Maurel & Prom, spécialisée au XIXe siècle dans l'affrètement de navires et le commerce avec les colonies françaises, a réalisé un tournant stratégique en faisant le choix de la production et de l'exploration pétrolière. Maurel et Prom a signé une étape décisive dans la mise en oeuvre de sa stratégie avec l'acquisition en juin 2005 des actifs colombiens et vénézuéliens de Knightsbridge. Avec cette transaction, Maurel & Prom est devenu l'un des tous premiers indépendants cotés européens en termes de réserves, de production et de résultat net consolidé, ce que les analystes nomment les " juniors ", par opposition aux " majors ". La production de Maurel et Prom se situe principalement au Congo et en Amérique Latine.
- Contrairement aux "majors", les "juniors" ne sont pas intégrées : elles ne font que de l'exploration & production, sans raffinage ni pétrochimie, ce qui confère à leur titre une plus grande sensibilité au prix du baril. Leurs découvertes ou leurs acquisitions, rapportées à leur taille, ont également plus d'impact sur leur valeur. - La publication des reserves 1P et 2P du groupe est une donnée à suivre avec attention. La valorisation de ce type de société est en effet basée non sur l'huile en place mais sur les réserves qui dépendent du taux de récupération des hydrocarbures en place.
Les forces de la valeur
- Le groupe dispose d'un portefeuille minier équilibré tant en termes géographiques, d'exploration-production, d'onshore/offshore que de rapport entre les réserves 2P et 3P. - Dans un contexte de prix du baril élevé, la montée en puissance des activités et la diversification des actifs, assurent à la société une croissance forte et rapide avec un important effet de levier. - Le titre présente un intérêt spéculatif. Le groupe a en effet reçu plusieurs manifestations d'intérêt.
Les faiblesses de la valeur
- Maurel et Prom est une valeur cyclique très fortement dépendante des cours du pétrole ainsi que des résultats de ses explorations. - Le fait que Maurel et Prom se lance dans la première exploration, y compris dans des zones peu connues, est une source de risque (comme de bonne surprise en cas de découverte).