(AOF) - Après plus de 10 ans de bataille judiciaire, la Cour de Cassation a débouté la famille Berger de l'ensemble de ses demandes à l'encontre de la Seita, devenue Altadis. Madame Berger était décédée d'un cancer qu'elle imputait à sa consommation de cigarettes, et sa famille réclamait 288 000 euros de dommages et intérêts et 1 525 euros de pensions mensuelles pour ses trois enfants. La justice a estimé que les risques de la consommation excessive de cigarettes étaient largement connus du public en 1973, date à laquelle Mme Berger avait commencé à fumer. "Cet arrêt de principe met un terme qui devrait être définitif aux actions des victimes du tabagisme fondées sur l'absence d'informations des fabricants et le défaut de sécurité des produits", déclare le quatrième fabricant européen de cigarettes dans un communiqué. (AOF)
Le groupe franco-espagnol Altadis, né du rapprochement de la Seita et de Tabacalera, est l'un des leaders de l'industrie européenne du tabac et de la distribution. Il détient des positions clés dans ses trois domaines d'activité : numéro 3 en Europe de l'Ouest sur le marché des cigarettes (avec parmi ses marques phares Gauloises ou Fortuna), numéro un mondial dans le domaine des cigares (Altadis détient l'exclusivité mondiale des cigares cubains) et l'un des principaux acteurs d'Europe du Sud dans la distribution de proximité. Altadis pense retrouver, dès 2007, le chemin de la croissance. Le déploiement des programmes de restructuration en cours sera finalisé, contribuant à l'amélioration des résultats. La poursuite du plan de cession d'actifs non stratégiques et le projet de refonte organisationnelle doit donner au groupe "une assise plus forte" pour poursuivre sa politique de retour à l'actionnaire. Début 2007, le groupe a rejeté par deux fois l'offre d'achat de son concurrent britannique Imperial Tobacco.
Les points forts
- Altadis génère d'importants cash-flows. - A l'échelle mondiale, Altadis est le groupe qui possède la meilleure gamme de marques de cigares. - Le groupe est solidement implanté sur le marché européen. - La diversification des activités du groupe permet une meilleure répartition des risques. Le pôle cigarettes représente 43% des ventes, le reste étant réparti à peu près équitablement entre l'activité cigares et la distribution-logistique. - Le titre revêt un intérêt spéculatif du fait de rumeurs récurrentes sur un rapprochement entre Altadis et le britannique Imperial Tobacco. - Le groupe ne possède pas d'actionnaire qui le contrôle: le flottant s'élève à 96%
Les points faibles
- Le groupe doit faire face au déclin des marchés occidentaux, déjà mûrs, où les volumes vendus sont susceptobles de diminuer. - Le relèvement des taxes sur les cigarettes pèse sur le secteur. De même, la répercussion de ces hausses sur les prix de vente affecte la consommation. Le groupe doit réduire ses coûts pour faire face à une conjoncture difficile en France, à l'interdiction du tabac dans les lieux publics en Espagne, ainsi qu'à la hausse des taxes décidées par Madrid. - Malgré la moindre exposition d'Altadis, la multiplication des procès anti-tabac et l'intensification de la concurrence des produits à bas prix représentent une menace.
- Si le secteur est traditionnellement acyclique, l'impact du relèvement des taxes sur la consommation est à suivre, tout comme l'évolution de la concurrence et de l'environnement juridique. - D'autre part, le secteur dépend du cours du tabac, et donc des conditions de la culture de cette plante. - Plus spécifiquement, la capacité du groupe à saisir des opportunités de croissance externe et ainsi à s'imposer dans le processus de consolidation progressif du secteur est à suivre.