(AOF) - Et si les crises financières à répétition finissaient par compromettre la croissance économique mondiale ? Jusqu'à présent, les marchés ont considéré ces événements comme de simples effets conjoncturels, transitoires. Mais une étude de Natixis soulève l'hypothèse qu'à plus long terme, elles auraient un impact beaucoup plus important sur la croissance. Les raisons de la multiplication de ces phénomènes sont connues. Tout d'abord, l'exigence d'une rentabilité élevée encourage les analyses de court terme et les comportements à risques. Ensuite, l'organisation du système monétaire implique une liquidité très importante et un endettement excessif. Enfin, on note une inadéquation entre les contraintes de liquidité qui s'imposent aux investisseurs et la réelle nature des actifs qu'ils détiennent. Mais pour Natixis, ce n'est pas parce que ces crises ont une explication rationnelle qu'elles ne peuvent pas provoquer de dégâts sur l'économie mondiale. Ainsi, la banque estime que si la titrisation des crédits ne peut pas être redéfini de manière "acceptable", le rationnement du crédit risque de se poursuivre de manière durable et donc d'impacter sur les niveaux d'investissement. L'établissement redoute que les marchés internationaux ne soient plongés dans une crise sur le modèle de celle subie par le Japon dans les années 90, avec une perte de richesse simultanée de l'ensemble des actifs. Il prévoit également, qu'échaudés par la crise, les investisseurs, dont l'aversion au risque est de plus en plus élevée, ne se dirigent vers des produits d'épargne qui contribuent peu ou pas à la croissance.