(AOF) - Dexia a présenté un résultat net part du groupe sur neuf mois à 1,946 milliard d'euros, soit un BPA de 1,67 euros. Le résultat net sous-jacent du trimestre est stable à 481 millions d'euros, et en hausse de 11,8% à 1,758 milliard d'euros sur les 9 premiers mois de l'année. En commentant ces résultats, Axel Miller, administrateur délégué de Dexia, a déclaré que " La performance opérationnelle de Dexia a été bonne, soutenue par la contribution élevée de tous les métiers commerciaux". Le résultat brut d'exploitation sous-jacent progresse de 7,7%, à taux de change constant. Pourtant, la crise financière qui a profondément affecté la liquidité du marché a conduit à des corrections de valeur au prix du marché de certains portefeuilles d'actifs financiers. Elle s'est traduite par des impacts comptables plus particulièrement chez FSA, la filiale américaine de Dexia, et dans le métier Trésorerie & Marchés Financiers. Selon le groupe, ces corrections de valeur ne reflètent toutefois pas de véritables pertes liées au risque de crédit. Le groupe précise qu'il reste "bien protégé" et n'attend "aucune perte économique significative à ce titre" La direction du groupe financier belge s'est déclarée confiante dans sa capacité à atteindre ses objectifs tels qu'indiqués par le passé, particulièrement en ce qui concerne les rachats d'actions, sa politique de dividende par action et la croissance de ses résultats à moyen terme. (AOF)
Dexia est né du rapprochement en 1996 des deux principaux acteurs en Europe du financement public local : le Crédit Local de France et le Crédit Communal de Belgique. Les deux institutions ainsi que la Banque internationale à Luxembourg (BIL) ont été unifiées sous l'enseigne unique Dexia en 1999. Dexia constitue une des toutes premières fusions transfrontalières dans le secteur bancaire européen et se classe parmi les quinze plus grands établissements financiers de la zone euro. La banque franco-belge, leader mondial des services financiers au secteur public local, intervient également dans les domaines des services financiers de proximité, de la gestion d'actifs, ainsi que de la trésorerie et des marchés de capitaux. En matière d'administration de fonds, RBC Dexia Investor Services a été lancé en 2006 en collaboration avec la Royal Bank of Canada et se classe parmi les dix premières banques dépositaires au monde. Dexia est également une banque de détail de premier plan en Belgique et au Luxembourg et répond aux besoins en services financiers de plusieurs millions de clients. Dexia vient d'acquérir DenizBank en Turquie. Il s'agit de la 6e banque privée du pays.
Les points forts de la valeur
- Le titre offre un profil défensif intéressant dans un environnement de marché marqué par le ralentissement économique. - Le positionnement du groupe sur le secteur public local lui assure des revenus récurrents et peu risqués car peu dépendants de l'évolution des marchés financiers. Son stock de prêts donne au groupe une bonne visibilité. - Dexia est engagé dans une politique stricte de maîtrise des coûts et de recherche de synergies. - Les résultats du groupe sont assez peu sensibles à l'évolution des taux -Dexia a indiqué que son exposition aux prêts hypothécaires à risques. aux Etats-Unis (Sub Prime US Residential Mortgages) est "très bien protégée et ne devrait être à l'origine d'aucune perte même en cas de poursuite de la détérioration du marché". -En 2006, de nombreuses modifications sont intervenues dans le périmètre de Dexia principalement en raison de l'acquisition de DenizBank et de la cession de plusieurs entités. Les changements majeurs de périmètre ont eu lieu au dernier trimestre de l'année, avec la consolidation globale de 75% des résultats de DenizBank dans Dexia et la sortie du périmètre de Bank Artesia Nederland. La banque turque Denizbank, acquise l'an dernier pour 2,5 milliards d'euros, a contribué pour la première fois au résultat sur un trimestre entier au premier trimestre 2007. Sa contribution atteint 10% du résultat net.
Les points faibles de la valeur
- L'activité de capital market du groupe est réduite. - La concurrence pèse sur les marges de l'activité de Banque des particuliers ainsi que dans le financement public du fait de la forte liquidité et de faible risque.
- Dexia se définit lui-même comme une valeur contracyclique c'est-à-dire qui évolue dans le sens inverse des cycles économiques. Il profite ainsi des périodes difficiles par les politiques de relance de l'équipement public et le maintien de taux d'intérêts bas. En période de croissance, il résiste par les techniques d'ingenierie financière proposées aux collectivités. - Il faut surveiller la politique de développement du groupe à l'international. Dexia affiche notamment des ambitions au Mexique, au Canada ou encore au Japon dans le domaine du financement public. Le groupe est également intéressé par l'Europe de l'Est.