(AOF) - CIFG, la filiale de rehaussement de crédit de Natixis, la banque de gros des Banques Populaires et de l'Ecureuil pourrait avoir besoin d'une importante recapitalisation, de l'ordre de 1,5 milliard d'euros, selon le quotidien "Les Echos". Deux études d'analystes, l'une de Fitch et l'autre de Credit Suisse, ont lancé le débat, il y a quelques jours. Particulièrement touchée par la crise du crédit, CIFG pourrait enregistrer des dépréciations sur la valeur de son portefeuille de l'ordre de 200 millions d'euros, selon les informations du journal. La facture pourrait être partagée entre les deux grands actionnaires de Natixis, mais aucun partage n'a encore été effectué, même si, selon "le Figaro", Banque Populaire estime que l'Ecureuil devrait supporter une part plus importante des difficultés de CIFG, puisque c'est lui qui a apporté l'entité à Natixis. (AOF)
Natixis est né en novembre 2006 de la fusion des activités de banque de gros des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne. Initialement les participations respectives des Banques Populaires et des Caisses d'Epargne dans le nouvel ensemble étaient de 45,5%. Mais la mise sur le marché de 233,65 millions de titres, au prix de 19,55 euros, a permis de les abaisser à 34%. Le nouveau groupe s'affiche comme la première banque française en matière de gestion d'actifs avec plus de 500 milliards d'euros sous gestion dans le monde. Natixis s'organise autour de 6 pôles d'activités: la banque de détail, la banque de financement et de marché, la banque d'investissement privé, l'assurance-crédit et les crédits à la consommations et autres prestations.
Les points forts de la valeur
-Un quart de ses revenus proviennent des sommes reversées par le réseaux des Banques Populaire et des Caisses d'Epargne, par nature peu cycliques. -Natixis devrait profiter des synergies de fusion attendues à 522 millions d'euros. -Le nouvel ensemble bénéficie d'un important potentiel de croissance compte tenu du soutien de ses réseaux mais aussi au regard des performances passées en Bourse du titre Natexis Banque Populaire.
Les points faibles de la valeur
- De tous les grands établissements français cotés à Paris, Natixis est le plus lié aux revenus cycliques, de banques d'affaires (40% des recettes) et de marché (10%). - Selon certains analystes, la jeune banque doit encore faire ses preuves et justifier la fusion dont elle est issue.
- Le groupe est très sensible à l'évolution des marchés financiers (pour sa division banque d'investissement), mais également à celle de la conjoncture économique (pour son activité de banque de financement). - Par ailleurs, en tant que valeur financière, le titre est sensible à l'évolution des taux d'intérêts.