(AOF) - Fimalac a publié un résultat net consolidé part du groupe de l'exercice 2006/2007 clos au 30 septembre 2007 de 79,5 millions d'euros. Il ne peut être comparé à celui exceptionnellement élevé atteint en 2005/2006 (531,8 millions d'euros), qui incluait à hauteur de 465,1 millions les plus-values de cession de 100% de Groupe Facom et de 20% de Fitch Group. Le résultat opérationnel courant consolidé s'est élevé à 149,1 millions, en progression de 25% à données publiées et à 27,7% à données comparables. Fitch Ratings a enregistré une bonne performance opérationnelle, avec un Ebitda exprimé en dollars de 338,1 millions de dollars (hors Korea Ratings) en 2006/2007 par rapport à 264,6 millions en 2005/2006. Algorithmics a enregistré un Ebitda négatif de - 16,5 millions de dollars contre - 19 millions en 2005/2006. Dans le secteur de la notation financière, qui a réalisé un chiffre d'affaires de 632,3 millions d'euros, la croissance à données comparables s'est élevée à + 21,4%. Dans celui de la gestion du risque financier, la progression à données comparables du chiffre d'affaires, qui est ressorti à 105,1 millions d'euros, a atteint + 14,1%. Le chiffre d'affaires enregistré par Fimalac en 2006/2007, déjà communiqué le 25 octobre dernier, s'est élevé à 744,8 millions d'euros, en progression de 18,2% à données publiées et de 20,4% à données comparables. Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée Générale des Actionnaires du 12 février 2008 de fixer le dividende à 1,50 euro par action pour l'exercice 2006/2007, contre 1,40 euro l'exercice précédent, avec une mise en paiement à compter du 19 février 2008. Fimalac a indiqué que "la durée et la profondeur de la crise actuelle du marché de la dette sont encore difficiles à apprécier, ce qui rend délicate toute estimation pour l'exercice 2007/2008. Si le marché de la dette devait continuer à se contracter pendant plusieurs mois, une grande prudence s'imposerait". Toutefois, a t-il ajouté, "un environnement plus stable devrait ensuite s'installer et favoriser un retour aux relais de croissance de la notation financière". Enfin, dans le but de "favoriser les développements futurs du groupe", Fimalac a décidé de structurer ses actifs autour de trois sociétés holdings intermédiaires (Fimalac Services Financiers, Fimalac Information, Fimilac Technologies de l'Information). (AOF)
Depuis sa fondation en 1991 et la simplification de ses structures cinq ans plus tard, avec la fusion de Lille-Bonnières & Colombes (LBC), la société Alsacienne de Participations Industrielles (Alspi) et du Comptoir Lyon Allemand-Louyot (CLAL), le holding Fimalac a hébergé toutes sortes de métiers. La vente de Facom (outillage) en juillet 2005, a constitué le dernier acte du recentrage du holding de Marc Ladreit de Lacharrière sur la notation financière et ses métiers connexes, après les cessions de Cassina (meubles de luxe), CLAL-MSX et LBC. Ibca a été lancé en 1992 et adossé cinq ans plus tard à l'américain Fitch, le groupe ainsi créé devenant la troisième agence mondiale de notation derrière Standard & Poor's et Moody's. Fitch a acquis successivement Duff & Phelps, Bankwatch et la société canadienne Algorithmics.
Les points forts de la valeur
- Fimalac contrôle toutes ses filiales. - Le titre offre un bon rendement. - La décote de holding dont souffrait le titre Fimalac a fondu avec la cession de Facom et le recentrage sur la notation financière.
Les points faibles de la valeur
- Le titre est pénalisé par une liquidité réduite à 42 % du capital, qui limite l'intérêt des investisseurs. Le groupe Lacharrière détient en effet 55 % du capital et plus de 70 % des droits de vote de Fimalac. - Fimalac est exposé aux Etats-Unis et donc sensible aux variations du dollar.
Fimalac étant présent dans les activités de notation financière, l'évolution de son titre est liée à l'activité de refinancement et d'émissions obligataires, opérations qui sont propices à l'activité de notation.