(AOF) - STMicroelectronics a annoncé l'acquisition de Genesis Microchip Inc. Le groupe franco-italien de semi-conducteurs propose 8,65 dollars par action, net au porteur en espèces, soit une valeur totale d'environ 336 millions de dollars pour l'opération. Le prix par action ordinaire offert représente une prime de 60 % par rapport au cours de clôture de l'action Genesis Microchip du lundi 10 décembre 2007. STMicroelectronics financera cette acquisition grâce à des disponibilités propres qui figurent à son bilan. Après la finalisation de l'offre publique d'achat, STMicroelectronics procèdera ensuite à une fusion où toutes les actions ordinaires non encore converties de Genesis Microchip Inc. pourront être converties au même prix par action que celui fixé dans l'offre publique d'achat. "Cette acquisition confirme le rôle prépondérant de STMicroelectronics en tant que fournisseur de technologie de systèmes sur puce (System-on-Chip) pour les marchés en pleine croissance de la télévision et des écrans numériques ", a souligné le groupe. Genesis a réalisé un chiffre d'affaires de 191 millions de dollars sur la période de douze mois close au 30 septembre 2007. Par ailleurs, Genesis Microchip dispose d'une trésorerie d'environ 183 millions de dollars au 30 septembre 2007 incluant la trésorerie nette générée par les opérations d'exploitation et les opérations d'investissement court terme. Cette acquisition a été approuvée par le Conseil d'Administration de Genesis qui a recommandé à l'unanimité aux actionnaires de Genesis Microchip d'accepter l'offre publique d'achat initiée par STMicroelectronics et d'approuver la fusion. L'offre publique d'achat par STMicroelectronics qui devrait être lancée au plus tard le 18 décembre 2007 et la fusion, sont toutes deux soumises à l'obtention des accords et autorisations des autorités de réglementation compétentes et devraient être finalisées au cours du premier trimestre 2008. (AOF)
Le groupe STMicroelectronics a été créé en juin 1987 à la suite du regroupement de Thomson Semiconducteurs (France) et de SGS Microelettronica (Italie). En mai 1998, SGS-Thomson Microelectronics a pris le nom de STMicroelectronics. Le groupe franco-italien est l'un des premiers fabricants mondiaux de semi-conducteurs et le premier européen. Il exerce son activité dans plusieurs domaines : les télécommunications, l'électronique grand public, l'informatique ou encore l'automobile. Le groupe réalise une grande partie de ses ventes en Asie-Pacifique (plus de 48%) puis en Europe et en Amérique du Nord et enfin dans les pays émergents. Le groupe compte près de 50.000 employés, 16 unités de recherche et développement avancées, 39 centres de conception et d'applications, 17 principaux sites de production et 78 bureaux de vente dans 36 pays.
Les points forts de la valeur
- STM évolue vers un modèle d'activité dit " fab-light ", qui consiste à ne pas détenir en propre ses capacités de production. Le groupe devrait ainsi améliorer ses marges. - Avec un portefeuille de produits " différenciés ", STMicroelectronics a noué des partenariats stratégiques avec ses principaux clients, notamment dans le secteur des télécommunications et de l'électronique grand public. - La structure financière de ST Microelectronics est saine. - Le groupe a annoncé la création d'une entreprise commune avec Intel dans les mémoires flash, baptisée Numonyx. La cession de la division mémoires flash permettra au groupe de s'alléger d'un fardeau, cette activité affichant de faibles marges et étant fortement consommatrice de capitaux.
Les points faibles de la valeur
- STM évolue dans un secteur extrêmement concurrentiel et fortement cyclique qui alterne phases de surcapacités et de sous-capacités. - Le groupe réalise une part importante de son chiffre d'affaires avec Nokia, ce qui lui confère une importante exposition à la santé du fabricant finlandais de téléphones mobiles. - le groupe présente une structure de coûts plus rigide que celle de ses concurrents. - Si le groupe publie ses comptes dans la devise américaine, une grande partie de ses coûts reste libellée en euros. Le groupe met toutefois en place une politique de change qui le protège partiellement des fluctuations à la hausse comme à la baisse.
- Le niveau d'activité des fabricants de semi-conducteurs est bien évidemment lié à l'évolution des principaux débouchés du secteur (informatique, téléphonie mobile, électronique grand public, électronique embarquée, ou encore la domotique). Ainsi, le secteur est fortement cyclique, c'est-à-dire qu'il varie en fonction de la conjoncture et, plus particulièrement, en fonction du marché des équipements électriques et électroniques. - Parallèlement, le niveau des stocks mondiaux de semi-conducteurs est un bon indicateur de tendance. En général, plus il est élevé, plus la demande est faible, et plus les capacités de production sont excédentaires, donc peu rentables. - Certains analystes considèrent que le marché des semi-conducteurs est désormais un marché mature, qui ne devrait plus afficher des taux de croissance supérieurs à 15 %. On peut s'attendre à voir se former à l'avenir des alliances entre les différents acteurs du secteur.