Le titre EDF aligne une 5ème séance de baisse consécutive ce mardi matin à 42,65 Euros, en repli de 1,8%. La publication des résultats semestriels plutôt bons du groupe EDF la semaine dernière n'est pour rien dans cette réaction qui s'explique uniquement par l'évolution du cadre législatif et réglementaire français à l'occasion de l'examen par le Parlement du projet de Loi relatif au secteur de l'énergie.
Les premières sanctions de brokers commencent d'ailleurs à tomber avec la note de Crédit Suisse qui a fait part ce matin d'un avis qui passe de 'surperformance' à 'neutre'. L'analyste a revu au passage en baisse ses anticipations de bpa sur 2007 et 2008 pour l'électricien de -0,9% et -1,3%...
Les dispositions législatives envisagées instituent en effet un mécanisme tarifaire transitoire qui pourrait avoir un impact de plusieurs centaines de Millions d'euros sur les résultats opérationnels du groupe en 2007 et 2008. Estimation confirmée par la direction du groupe elle-même...
Plusieurs grands brokers étrangers ont dénoncé cette manoeuvre dirigiste qui "rappelle que la France a encore beaucoup à faire pour jouer le jeu européen" dans le cadre de l'ouverture de certains secteurs à la concurrence, selon les propres termes d'un analyste.
Pour 2006, EDF a malgré tout confirmé que ses objectifs de croissance du résultat opérationnel et du résultat net "s'inscrivaient dans le cadre annoncé lors de l'ouverture du capital en novembre 2005". Une fois les dispositions législatives et réglementaires adoptées, EDF examinera précisément leur impact sur les exercices 2007 et 2008... Le Crédit Suisse a donc été plus rapide...
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