(AOF) - Le consensus des analystes au sujet des résultats des entreprises du S&P500 est trop élevé, à en croire le bureau d'études Credit Suisse. Selon ce dernier, pour l'année, les bénéfices de ces différents groupes devraient croître de 3% en 2008, contre 16% attendu par le consensus. Le broker helvète estime que les annonces plutôt prudentes des entreprises et l'accentuation récente du ralentissement économique entraînent les différents indicateurs à la baisse, suggérant que les risques pour 2008 sont accrus et pas assez pris en compte par les analystes, selon Credit Suisse. Toutefois, il existe des éléments positifs à prendre en compte. Le premier est que le marché semble déjà intégrer une progression plus lente des résultats des entreprises. Par ailleurs, la récession peut être évitée cette année, selon le broker. Quel est le secteur le plus vulnérable dans ce cadre ? C'est la question à laquelle tente de répondre le bureau d'études, en se focalisant notamment sur le secteur des industries cycliques. Parmi ces dernières, les sociétés qui courent le plus de risques sur leurs résultats, c'est-à-dire celles qui ont été les plus prudentes dans leurs annonces, sont les entreprises du secteur des loisirs-hôtellerie, des transports, de l'automobile (composants) et des biens d'équipement. En effet, selon Credit Suisse, les titres appartenant à ces secteurs s'échangent à des prix qui restent au-dessus de leur moyenne historique sur la base de leur PER (ratio cours sur bénéfice). A l'inverse, les valeurs technologiques et de la vente de détail sont,elles, à l'abri. Credit Suisse applique son analyse à l'échelle des valeurs et note que Computer Sciences, Target et Marriott sont les titres dont le risque baissier et le plus élevé. En revanche, Network Appliance, Microsoft, Staples, Meredith et Microchip Technology sont favorisés dans ce contexte. (AOF)
PER (Price Earning Ratio)
Rapport entre le cours boursier d'une société et son bénéfice net par action. Comme il tient compte de la valorisation boursière, c'est un indicateur de la croissance future des bénéfices, du risque associé à ces prévisions et du niveau des taux d'intérêt. C'est donc un indicateur qui est très lié à la structure financière de l'entreprise étudiée, il n'est donc pas adapté à l'étude de certaines sociétés et certains secteurs.