(AOF) - Dans son Eclairage Mensuel, l'équipe d'économistes du Crédit Agricole revient sur la crise financière qui a affecté l'économie américaine cet été. Examinant les rôles de chacun des acteurs lors des six derniers mois, Crédit Agricole s'interroge sur la façon dont les grandes banques internationales ont dû faire face à cette crise des "subprimes" et, plus généralement, à une crise de confiance qui a touché les marchés financiers. D'une part, l'attente des marchés concerne principalement la transparence des bilans bancaires. "Le travail de transparence que le marché attend est rendu extrêmement difficile par l'incertitude sur les pertes définitives à échéance de l'ensemble des prêts immobiliers, incertitude qui engendre des écarts importants d'estimation selon les hypothèses retenues. Il en découle des jeux stratégiques entre acteurs. Certains préfèrent déprécier rapidement leurs encours d'actifs non performants, quitte à reprendre plus tard une partie des provisions et à mieux rebondir. D'autres choisissent d'attendre, considérant que la crise et les décotes seront ponctuelles", notent les économistes du Crédit Agricole. Dès lors, le processus de publication des dépréciations s'étale sur plusieurs trimestres. Toutefois, Crédit Agricole explique que "Dans cette crise, les banques ont réalisé un énorme travail de transparence. Certaines d'entre elles vont continuer à le faire au fil des résultats annuels, tout comme le feront d'autres acteurs non bancaires. Tout cela va dans le bon sens, mais continue à générer de la volatilité. L'accompagnement d'un policy mix pragmatique, conscient des risques liés au désendettement d'acteurs à fort levier, reste indispensable, d'abord au niveau de la politique monétaire et du prêteur en dernier ressort, ensuite pour agir à la source des problèmes."