(AOF) - Le groupe Klépierre a enregistré un chiffre d'affaires de 654,4 millions d'euros en 2007, en progression de 15,1%, porté par la hausse de 15,5% du montant des loyers collectés, en particulier dans les centres commerciaux. Malgré une conjoncture 2008 peu encourageante, le groupe se montre confiant pour l'année à venir, estimant que les loyers 2008 bénéficieront de taux d'indexation élevé. Portée par la consommation dans les galeries du groupe qui a continué à progresser plus vite (+3,6% sur 11 mois) que celle de la zone euro (+2,6% sur 12 mois), les loyers des centres commerciaux ont augmenté de plus de 13% grâce à une bonne dynamique commerciale et une actualisation basée sur le couple indexation/loyers variables favorable. L'activité Commerces a d'ores et déjà contribué significativement à la croissance des revenus en générant au cours de l'exercice 23,5 millions d'euros de loyers. (AOF)
Klépierre est une société foncière spécialisée dans la location et la gestion de centres commerciaux et d'immeubles de bureaux (majoritairement haut de gamme). Elle exerce également certaines de ces activités pour compte de tiers. Son patrimoine s'élevait à 7,9 milliards d'euros au 30 juin 2006, les centres commerciaux représentant en valeur 88 % du patrimoine contre 12 % pour les immeubles de bureaux. Employant plus de 1005 personnes, Klépierre est le premier gestionnaire de centres commerciaux en Europe continentale, avec des implantations en Espagne et en Italie notamment. Depuis fin juillet 2005, Klépierre est également présent en Pologne. La foncière Klépierre a investi en 2006 754 millions d'euros, dont 378 millions dans les centres commerciaux et 300 millions dans l'immobilier de grandes enseignes, via sa filiale récemment cotée Klémurs. BNP Paribas est majoritaire au capital de Klépierre avec 65,58%.
Les points forts de la valeur
- La foncière compte maintenir un rythme d'investissement aussi élevé en 2007 qu'en 2006. - Le positionnement du groupe sur les centres commerciaux est défensif dans la mesure où cette activité résiste bien aux retournements conjoncturels et présente une rentabilité supérieure aux activités de location de bureaux. - Le groupe dispose d'importants relais de croissance grâce à son partenariat de gestion locative et patrimoniale avec Carrefour. - Standard & Poor's a relevé la perspective des notes de crédit de Klépierre de Stable à Positive. - Le groupe maintient ses taux d'occupation à des niveaux élevés.
Les points faibles de la valeur
- Les prix de certaines acquisitions de centres commerciaux sont apparus élevés. - Les sociétés foncières ont du mal à trouver de nouveaux investissements rentables. - Avec la réforme du statut des SIIC, BNP Paribas pourrait décider de revoir sa position au sein du capital du groupe. - Certains analystes soulignent une passivité quant à la gestion des galeries espagnoles.
- Les activités de location de bureaux sont sensibles à l'évolution de la conjoncture et du climat des affaires en général. En revanche, les loyers issus des centres commerciaux, plus défensifs, dépendent du niveau de consommation des ménages (et donc de leur moral). - De manière générale, le taux de vacance (ou son contraire, le taux d'occupation) est un bon indicateur de tendance du marché immobilier. - Enfin, comme toute valeur foncière, le titre est dépendant du niveau des taux d'intérêt. - Par ailleurs, Klépierre a opté pour le nouveau statut fiscal SIIC, qui prévoit l'exonération définitive de l'impôt sur les sociétés en contrepartie de la taxation de l'ensemble des plus-values latentes au taux de 16,5% et de l'obligation de distribuer 85% du résultat courant sous forme de dividendes.