(AOF) - Après avoir progressé de 9,10% hier, et résisté à la baisse du marché ce matin, l'action Géophysique cède désormais 1,58% à 155,70 euros malgré le soutien des analystes. Les bons résultats du premier trimestre et le relèvement des objectifs 2006 annoncé jeudi matin ont en effet poussé de plusieurs bureaux d'études à relever leur recommandation et/ou leur objectif de cours sur la valeur. Ainsi, Fideuram Wargny est passé d'Alléger à Conserver avec un objectif de cours porté à 160 euros. Le broker a apprécié en particulier le fort redressement des services. KBC Securities a abandonné sa recommandation Alléger pour un conseil Accumuler, avec un nouvel objectif de cours de 175 euros, contre 124 euros auparavant. Par ailleurs, Goldmans Sachs, qui affiche une opinion neutre vis-à-vis de la valeur, a relevé son objectif de cours à 155 euros. De source de marché, Oddo affiche un nouvel objectif de 220 euros, largement supérieur à son dernier objectif de 145 euros et au cours actuel de Géophysique. (AOF)
La Compagnie Générale de Géophysique (CGG) est spécialisée dans les services et équipements sismiques et géophysiques destinés principalement à l'industrie pétrolière. Le groupe est l'un des leaders mondiaux en sismique pétrolière et marine. L'activité de la société se répartit entre les services géophysiques, lesquels regroupent le terrestre, l'offshore et l'activité Traitement Réservoir, et entre sa filiale Sercel, premier fabricant mondial d'équipements sismiques. Fin août 2005, Geophysique a annoncé le renforcement de ses activités marines pour rivaliser avec les leaders du secteur par le biais de l'acquisition du norvégien Exploration Resources. Géophysique voit ainsi ses activités de sismique marine augmenter de 60 %.
Les points forts de la valeur
- Géophysique devrait profiter de la montée en puissance des technologies de sismique 4D, dans lesquelles il a déjà beaucoup investi. - Le groupe présente une taille critique dans chacun de ses métiers. Ainsi dans les équipements, Sercel est le numéro un mondial. - Sercel affiche une profitabilité confortable. - L'acquisition du norvégien Exploration Resources doit permettre de hisser la marine du groupe à un niveau équivalent à celui des leaders actuels du secteur, et ce à un moment où les marchés entament un cycle de croissance solide et durable.
Les points faibles de la valeur
- Le secteur du sismique n'est pas encore concentré, ce qui conduit à d'importantes surcapacités en bas de cycle et de fait intensifie la pression concurrentielle. - Le secteur du sismique souffre d'un fort manque de visibilité et d'une grande cyclicité. - Géophysique est sensible au dollar et dégage moins de cash flows que la moyenne du secteur. - Les analystes attendent le redressement de l'activité de services.
- Comme toutes les sociétés parapétrolières, le groupe est fortement dépendant de l'investissement des compagnies pétrolières qui doivent investir dans la sismique, dans l'optique du renouvellement de leurs réserves pétrolières. - Par ailleurs, pour certains spécialistes, le nombre de forages pétroliers et gaziers réalisés dans le monde est un indicateur intéressant de mesure du niveau de la demande en services para-pétroliers. Il est publié chaque semaine par la société américaine Baker Hughes. - Le groupe, techniquement opéable avec un flotant supérieur à 80 %, fait plus souvent figure de prédateur potentiel.