(AOF) - Eutelsat Communication a annoncé une progression de 18,5% de son bénéfice net à 94,5 millions d'euros, au premier semestre, clos fin décembre, de son exercice 2007/08. L'EBITDA a progressé de 5,9% à 349,2 millions d'euros. Sur la base d'un chiffre d'affaires de 429,4 millions d'euros (+3,4%), la marge d'EBITDA a atteint 81,3%, en augmentation de 1,9 point. Hors revenus non récurrents, la croissance de l'activité est ressortie à 6,3%, et à 8,5% à parité euro-dollar constante. La progression du chiffre d'affaires "traduit principalement la forte croissance des applications vidéo, + 10,2%, et l'excellente performance des services à valeur ajoutée, + 13,6%, sur les marchés de l'accès haut débit", a expliqué l'opérateur de satellite. Concernant ses perspectives, Eutelsat a annoncé que sa performance opérationnelle enregistrée au premier semestre l'a conduit à réviser à la hausse ses objectifs pour l'exercice 2007-2008. Le groupe vise désormais un objectif de chiffre d'affaires compris entre 850 et 860 millions d'euros au lieu de 840 à 850 millions d'euros, tandis que l'objectif de marge d'EBITDA est porté à plus de 78% contre 77,5% auparavant. (AOF)
EBITDA
L'EBITDA (Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization) est un concept anglo-saxon, proche conceptuellement de l'EBE français : Excédent Brut d'Exploitation. Il désigne le solde entre les produits et les charges d'exploitation, mais ne prend pas en compte les amortissements et les provisions.
- Dans le cas de l'activité d'opérateur de satellites, il convient de suivre l'évolution des taux d'utilisation publiés par le groupe. Ces taux servent notamment d'indicateurs pour la politique d'investissement du groupe dans de nouvelles capacités. - On suivra le développement de la télévision haute définition, l'un des moteurs de la croissance. - Même si Eutelsat assure sa flotte de satellites, l'occurrence régulière de problèmes techniques pourrait amoindrir la confiance des clients et provoquer une hausse des coûts d'assurance. - On sera attentif enfin aux mouvements de consolidation du secteur. Le métier d'opérateur de satellite étant un métier de coûts fixes, toute fusion permet de dégager d'importantes économies, principalement dans le lancement de satellites, qui coûtent, en moyenne (fabrication et mise en orbite comprises) près de 250 millions d'euros pièce.
Les points forts de la valeur
- La visibilité de l'activité est forte car le groupe passe des contrats à long terme avec ses clients, notamment pour la diffusion de chaînes de télévision. - L'utilisation des capacités du groupe pourrait s'avérer plus élevée que prévu en raison d'une demande plus forte qu'attendu, ce qui se traduirait également par des prix plus favorables. - Eutelsat affronte la concurrence de nouveaux types de plateformes de distribution de contenus. Le groupe met en avant l'avantage du satellite, qui reste le moyen le moins cher et le plus puissant dans la distribution de contenus.
Les points faibles de la valeur
- Un des principaux risques que court l'opérateur est technologique. En effet, un changement radical de technologie pourrait affecter la demande en capacité satellitaire. - Les pays pourraient décider de taxer les fréquences satellites alors qu'elles sont jusqu'à présent gratuites. - L'industrie pourrait retrouver le caractère plus cyclique qui était le sien par le passé.
Eutelsat S.A. est un leader européen de la transmission par satellite de services vidéo et de données, et le troisième opérateur mondial de satellites. Avec des ressources en orbite sur 24 satellites, le groupe commercialise de la capacité satellitaire auprès d'opérateurs qui fournissent à leurs propres clients des services de diffusion de programmes de télévision et de radio, de transmission de données et d'accès à l'Internet haut débit. Plus des deux tiers de l'activité sont réalisés dans les applications vidéo, même si l'opérateur est également présent dans les réseaux professionnels de données et les services à valeur ajoutée.