(AOF) - Ipsos a publié, au titre du premier semestre, un résultat net part du groupe en progression de 35,7% à 14,2 millions d'euros et une marge opérationnelle en hausse de 36,2% à 32,7 MEUR. Sur la base d'un chiffre d'affaires de 407,7 MEUR, le taux de marge opérationnelle s'est élevé à 8%, contre 7,5% un an auparavant. Le spécialiste des études par enquêtes a expliqué que la progression de ses marges est la conséquence naturelle de sa croissance. Sur cette période, la croissance organique est en effet ressortie à 8,6%. A l'occasion de cette publication, Ipsos a confirmé ses objectifs d'une amélioration du taux de marge opérationnelle en 2006 et d'une marge opérationnelle d'au moins 10% en 2007. Par ailleurs, Ipsos croit possible de poursuivre une forte croissance de l'ordre de 15% par an dont plus de la moitié en organique, dans la période 2007/2011. Le groupe vise en fin de période une marge opérationnelle de 12%. (AOF)
Fondé en 1975, Ipsos est spécialisé dans les études par enquêtes. Son chiffre d'affaires se répartit entre cinq métiers : les études marketing (plus de la moitié du chiffre d'affaires), les études publicitaires, les études médias, les études de satisfaction de clientèle et enfin les sondages d'opinion. En octobre 2005, Ipsos a annoncé l'acquisition du britannique Mori, première société indépendante dans le domaine des études au Royaume-Uni. Par cet achat, il renforce sa position de leader mondial des études par enquêtes, un segment qui croît plus fortement que l'ensemble du marché des études.
Les points forts de la valeur
- Le groupe compte parmi ses clients de grands " consommateurs " d'études, c'est-à-dire les groupes présents dans les produits de grande consommation, mais aussi les groupes de télécommunication et de technologie. - Doté d'une excellente réputation, le groupe est également avantagé par la stabilité et la qualité de son management. - Ipsos est une société sécurisante pour les investisseurs, en raison de sa moindre exposition à la conjoncture publicitaire. - Le groupe entend poursuivre ses opérations de croissance externe ciblées, en vue de se renforcer dans l'un de ses cinq métiers et/ou de compléter sa couverture géographique (notamment en Amérique du Nord, en Europe Centrale et en Asie). Il vise un chiffre d'affaires de 1 milliard en 2007.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe, qui réalise 50 % de son chiffre d'affaires hors d'Europe dont 44 % en Amérique du Nord et Amérique Latine, est exposé au dollar. - Le marché des études reste petit au niveau mondial, et sa taille est minime par rapport à celui de la publicité.
- Le secteur de la communication hors média échappe à la baisse des investissements publicitaires, mais dépend des investissements des entreprises, qui eux, évoluent en fonction de la conjoncture économique. - Par ailleurs, un mouvement de concentration dans ce secteur très atomisé pourrait conférer au titre un intérêt spéculatif dans la mesure où le flottant du groupe dépasse les 50 %.