(AOF) - La cour d'appel de Paris a confirmé le 12 septembre la condamnation prononcée un an plus tôt par l'Autorité des marchés financiers (AMF) à l'encontre d'Eurazeo et de Bruno Keller, rapporte "Les Echos". La société d'investissement et l'ancien secrétaire général d'Eurafrance (devenu Eurazeo) avaient fait appel en novembre dernier de cette décision. Eurazeo, la maison de courtage Exane et Bruno Keller ont été condamnés à respectivement 500.000, 300.000 et 50.000 euros d'amende pour des faits qui datent du début de l'année 2001, peu après la création d'Eurazeo, née de la fusion entre Azeo (ex-Gaz et Eaux) et Eurafrance, deux holdings du groupe Lazard. D'après "Les Echos", les autorités reprochent à Eurafrance d'avoir communiqué des informations privilégiées sur le prix qu'il accepterait de payer pour le rachat de ses actions en Bourse et d'avoir réalisé des transactions qui constituaient une entrave à l'établissement des cours. (AOF)
Issue de la fusion entre Eurafrance et Azéo (anciennement Gaz et Eaux), Eurazeo est la première société d'investissement française cotée, qui gère plus de 5 milliards d'euros d'actifs. Le groupe détient ainsi des participations dans Rexel, premier distributeur mondial de matériel électrique ; Eutelsat, premier opérateur européen de satellites qui vient récemment d'être introduit en bourse ; Fraikin, leader français de la location de véhicules industriels ; ou encore la chaîne hôtelière B&B. Eurazeo est également l'actionnaire majoritaire de la société immobilière ANF. En mars 2006, le groupe a acquis auprès de Volkswagen 100 % du capital du loueur de véhicules Europcar, qui représente l'un des investissements les plus importants d'Eurazeo. Les actions menées par le groupe ont contribué à faire évoluer progressivement Eurazeo du statut de holding à celui de société d'investissement. La stratégie de la société est en effet d'orienter l'activité vers l'investissement direct en capital dans des sociétés non cotées. A coté de ce métier d'investisseur dans des sociétés privées, Eurazeo a démarré en 2003 une activité de gestion pour compte de tiers.
Les points forts de la valeur
- L'endettement quasi-nul associé à des actifs sous gestion représentant plus de 5 milliards d'euros confère au groupe une capacité d'investissement considérable. - La fusion Eurazeo-Rue Impériale en 2004 a renforcé les ressources financières du groupe. - L'opération a de plus permis un accroissement de la liquidité et du flottant.
Les points faibles de la valeur
- Le titre souffre de la décote appliquée aux holdings et du peu d'intérêt des investisseurs pour ce type d'acteur. - Les liquidités représentent plus de 25 % des actifs d'Eurazeo ce qui limite son effet de levier mais lui permet de mobiliser rapidement des fonds.
- Eurazeo investit en général dans le cadre de montages de type LBO. Ce type d'investissement offre potentiellement des retours sur investissements élevés grâce à l'effet de levier. Cependant, il requiert une grande rigueur pour la mise en oeuvre d'une ingénierie financière complexe. - Eurazeo est sensible à la conjoncture boursière via ses actifs cotés. Il conviendra de s'intéresser aux performances de Danone ou encore Veolia Environnement.