Alors qu'elle s'adressait jusqu'à présent essentiellement à une clientèle privée, VP Finance ouvre sa gestion alternative aux investisseurs institutionnels. "Nous essayons d'amener les petits institutionnels avec lesquels nous travaillons déjà sur la partie core de leur portefeuille à s'intéresser à la gestion alternative pour la partie satellite, indique Régis de Pampelonne, président de VP Finance. La plupart se montrent intéressés car ils font confiance à notre responsable de la stratégie, François Chevallier, et à celui de la recherche, Patrick Leguil, par ailleurs président de la Sfaf, dont ils ont pu apprécier la qualité des conseils en gestion traditionnelle." La société de gestion, détenue à 20% par la Banque de Gestion Privée Indosuez (Groupe Crédit Agricole Indosuez) et pour le reste par ses dirigeants, compte également élargir sa clientèle à de nouveaux institutionnels dans les prochains mois. La gestion alternative représente, pour l'instant, environ 90 millions d'euros d'encours, dont 50 millions sont réalisés par le biais de fonds de fonds de droit français et 40 millions par la distribution de fonds offshore. "Nous sélectionnons nos fonds avec l'aide de deux partenaires, ajoute Régis de Pampelonne. La société américaine Focus effectue pour nous, depuis 1994, une présélection dans les zones Amérique et Asie pour toutes les stratégies alternatives. De plus, à la suite d'un accord signé l'année dernière, nous allons également piocher dans le portefeuille de Lyxor." Grâce à ce dernier partenariat, VP Finance peut notamment proposer des hedge funds avec une liquidité hebdomadaire, ce qui permet à l'investisseur de sortir du fonds avec un préavis très court. Cependant, la sélection des fonds de droit français doit tenir compte des critères imposés par l'AMF, qui se révèlent, par certains aspects, contraignants. "Dans les fonds on-shore, nous devons appliquer des règles de dispersion strictes qui ont l'inconvénient de diluer nos relations avec les gestionnaires, souligne Régis de Pampelonne. En effet, pour retenir une vingtaine de fonds, nous devons rencontrer près de 70 gestionnaires et, in fine, chacun aura une représentation plus limitée que pour un portefeuille plus concentré." Néanmoins, cette diversification permet à VP Finance de proposer à ses clients une gestion décorrelée de l'évolution des marchés financiers. Elle intègre d'ailleurs régulièrement les nouvelles stratégiques qui apparaissent, telles que, depuis un an, les PIPE (Private Investment in Public Equity) qui permettent d'investir dans des entreprises cotées à fort potentiel de croissance, et les ABL (Asset Based Lending) qui sont des prêts garantis par des actifs. Enfin, la diversification présente également l'avantage de réduire la volatilité. Ainsi, VP Alternatif, son fonds de fonds créé il y a tout juste un an, affiche une volatilité inférieure à 5%, avec un objectif de performance de 8 à 10%. Ludivine Garnaud