Les choix d'investissement des institutionnels conditionnent la situation des marchés financiers. Une récente étude d'Ixis CIB montre bien comment leur allocation d'actifs, principalement centrée, depuis une dizaine d'années, sur les obligations et sur des placements liquides au détriment des actions, est à l'origine de plusieurs phénomènes : tout d'abord, le quasi-arrêt des achats d'actions par les institutionnels a laissé une place prépondérante aux hedge funds sur les marchés. D'autre part, la raréfaction des achats d'actions a provoqué, en partie, le niveau élevé des primes de risque et le faible niveau des spreads de crédit, dû à la demande élevée d'obligations. Pour Patrick Artus, chef économiste d'Ixis CIB, plusieurs facteurs poussent les investisseurs institutionnels à se tourner majoritairement vers les obligations, un phénomène identifiable aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et au Japon et, dans une moindre mesure, dans la zone euro : l'aversion aux risques, les rendements, le vieillissement de la population. Au total sur dix ans, les investisseurs auraient dû investir davantage en actions dans tous les pays, et moins en obligations sauf le Japon.