(AOF) - Ipsos a publié un résultat net part du groupe de 46,7 millions d'euros, en progression de 19,9%, et une marge opérationnelle de 90,6 millions d'euros, en hausse de 13,9%. Le spécialiste des études par enquêtes a mis en avant une bonne maîtrise de la masse salariale et des frais généraux. La marge opérationnelle a représenté 9,8% du chiffre d'affaires, soit 50 points de base de mieux que l'année précédente. Les analystes interrogés par Reuters tablaient sur un résultat net de 48,2 millions d'euros et une marge opérationnelle de 88,9 millions d'euros. Pour 2008, le spécialiste des études par enquêtes s'est fixé comme objectif de poursuivre ses gains de parts de marché et de croître à un rythme voisin de sa moyenne historique, autour de 8%. Son chiffre d'affaires dépasser la barre du milliard d'euros. Ipsos prévoit également une nouvelle amélioration de sa marge opérationnelle. (AOF)
Fondé en 1975, Ipsos est spécialisé dans les études par enquêtes. Le groupe se situe aujourd'hui au troisième rang mondial de son marché, avec des implantations dans une cinquantaine de pays. Ipsos mène une politique de croissance externe afin d'étendre géographiquement son réseau, être puissant dans les pays clés et renforcer ses expertises. Son chiffre d'affaires se répartit entre cinq métiers : les études marketing (près de la moitié du chiffre d'affaires), les études publicitaires (22% du CA), les études médias (7% du CA), les études de satisfaction de clientèle (10% du CA) et enfin les sondages d'opinion et la recherche sociale (12% du CA).
Les points forts de la valeur
- Le dossier comporte une dimension spéculative. Les fondateurs d'Ipsos sont "prêts à discuter d'un rachat". - Doté d'une excellente réputation, le groupe est également avantagé par la stabilité et la qualité de son management. - Ipsos est une société sécurisante pour les investisseurs, en raison de sa résistance aux évolutions de la conjoncture publicitaire. - Le groupe compte parmi ses clients de grands " consommateurs " d'études, c'est-à-dire les groupes présents dans les produits de grande consommation, mais aussi les groupes de télécommunication et de technologie. - Le groupe entend poursuivre ses opérations de croissance externe ciblées, en vue de se renforcer dans l'un de ses cinq métiers et/ou de compléter sa couverture géographique (notamment en Amérique du Nord, en Europe Centrale et en Asie).
Les points faibles de la valeur
- Le groupe, qui réalise plus de 50 % de son chiffre d'affaires hors d'Europe, dont 44 % en Amérique du Nord et Amérique Latine, est exposé au dollar. - L'intégration des acquisitions et le renforcement des équipes pèsent à court terme sur la marge. - Le marché des études reste petit au niveau mondial, et sa taille est minime par rapport à celui de la publicité.
- Le secteur de la communication hors média échappe à la baisse des investissements publicitaires, mais dépend des investissements des entreprises, qui eux, évoluent en fonction de la conjoncture économique. - Par ailleurs, un mouvement de concentration dans ce secteur très atomisé pourrait conférer au titre un intérêt spéculatif dans la mesure où le flottant du groupe dépasse les 50 %.