(AOF) - Le titre Wendel (+0,41% à 97,40 euros) évolue à ses plus hauts niveaux sur trois mois. La société d'investissement a annoncé hier soir des résultats semestriels marqués par un résultat net en hausse de 31% à 197,4 millions d'euros. Le groupe explique cette progression par la poursuite de la croissance organique et la dynamique d'acquisitions de l'ensemble des filiales. Bureau Veritas s'est distingué avec un résultat net de 71,1 millions d'euros en hausse de 15%. Legrand a vu son résultat net progresser de 34% à 61,8 millions d'euros. Sur les six premiers mois de 2006, Wendel Investissement a réalisé quatre acquisitions dont une aux Etats-Unis (la société Deutsch spécialisée dans les connecteurs de haute performance) et deux aux Pays-Bas (AVR, leader néerlandais du traitement des déchets et Stahl, leader mondial des produits de traitement pour le cuir) pour un montant total de 740 millions d'euros. Wendel Investissement estime pouvoir encore mobiliser 1,6 milliard d'euros pour financer de nouvelles opérations. Au 30 juin 2006, la valeur de l'actif net de Wendel s'élève à 5,190 milliards d'euros et l'actif net réévalué par action à 95 euros, contre 75 euros l'an dernier. Compte tenu de l'orientation favorable de ses filiales et de sa stratégie de développement, le groupe pense être en mesure de continuer à dépasser son objectif à moyen terme de croissance de l'actif net de +15% par an. (AOF)
Issue de la fusion entre CGIP et Marine Wendel, Wendel Investissement est une société d'investissement d'origine familiale qui privilégie les investissements supérieurs à 100 millions d'euros dans des sociétés non cotées, et accompagne leur développement à moyen/long terme, afin d'en faire des leaders de niveau mondial. Wendel Investissement, en tant qu'actionnaire principal, participe à l'élaboration de la stratégie de ces sociétés et contribue à sa mise en oeuvre. Le groupe est ainsi présent au capital de Bureau Veritas, Orange-Nassau, et Materis depuis mai 2006. Le groupe détient également des participations dans des groupes cotés comme Stallergènes et Valeo. Wendel Investissement a fait l'acquisition du groupe d'édition Editis le 30 septembre 2004. La société d'investissement a élargi depuis 2006 sa politique d'acquisition à l'international en rachetant le leader américain des connecteurs de haute performance Deutsch et les sociétés néerlandaises Stahl et AVR.
Les points forts de la valeur
- Par rapport à CGIP/Marine Wendel, Wendel Investissement bénéficie d'une structure simplifiée et d'une équipe rajeunie, regroupée autour du président du directoire, Jean-Bernard Lafonta. - L'influence du Président du conseil de surveillance, Ernest-Antoine Seillière est considérée comme un atout pour le groupe. - En termes de dividende, le titre offre un rendement confortable. Wendel affiche pour objectif une performance moyenne supérieure à 15 % par an de l'actif net et un dividende brut d'environ 3 % du cours de l'action.
Les points faibles de la valeur
- Les deux premières participations de Wendel (Legrand et Bureau Veritas) représentent de l'ordre des deux tiers de ses actifs ce qui est une source de risque, atténuée toutefois par la diversification géographique et sectorielle de ces deux actifs.
- La performance boursière du titre dépend de la valorisation des sociétés dans lesquelles Wendel Investissement détient des participations.