Les stratégistes de la Société Générale parient sur la poursuite au cours des prochains mois du rebond technique que connaissent actuellement les marchés actions avec la persistance d'une volatilité forte. La crise n'est cependant pas achevée et à partir de la rentrée prochaine la révision des prévisions sur les profits pourraient conduire à une nouvelle phase de correction.
Le billet vert devrait regagner du terrain face à la devise européenne, un euro proche des 1,60 dollar se situant bien-au delà de la valeur d'équilibre autour de 1,16 euro. Corrélativement, le prix du pétrole pourrait remonter jusqu'à 115 dollars le baril avant d'amorcer une décrue qui semble inéluctable au regard de la dégradation de la conjoncture outre-Atlantique. Enfin, sur le front macroéconomique, les économistes de la banque ne croient pas un découplage permettant aux pays émergents d'éviter les conséquences de la crise américaine.
Le bureau de recherche de la SG affiche également ses préférences en matière d'allocation sectorielle. Il privilégie les valeurs médias en raison de valorisations attractives après des performances médiocres réalisées durant les phases haussières et baissières du marché. L'avis est également favorable concernant le secteur de la distribution et de la consommation. La visibilité est bonne et la valorisation raisonnable. Carrefour, H&M et Home Retail figurent ainsi dans la liste premium Europe publiée par la banque. Le secteur de l'assurance est également recommandé. Les assureurs ont plus de retard à rattraper que les banques et offrent des rendements appréciables, supérieurs aux rendements obligataires. En outre, les ratios combinés sont historiquement bas. Enfin, les pharmaceutiques sont délaissées à tort, elles pourraient bénéficier du débouclage de certaines postions long/short où elles étaient "shortées" au profit des titres des pays émergents. Dans la liste Premium de la banque de la Défense on trouve d'autres actions françaises : Renault ; Dexia ; Veolia ; Klepierre.
L'opinion est en revanche plus mitigée sur les services aux collectivités, les hydrocarbures, les banques commerciales et les banques britanniques. Elle est plutôt négative sur les banques de financement et d'investissement et les biens d'équipement. Enfin, les analystes de la Société Générale sont pessimistes sur les "small caps" qu'ils jugent plus cycliques (60% contre 30% pour les large caps), plus volatiles et plus vulnérables à un resserrement du crédit que les "large caps".
(c) Boursier.com - Les informations rédigées par la rédaction de Boursier.com sont réalisés à partir des meilleures sources, même si la société Boursier.com ne peut en garantir l'exhaustivité ni la fiabilité. Ces contenus n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou d'instruments financiers. La responsabilité de la société Boursier.com et/ou de ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun.