(AOF) - Havas (+0,26% à 3,84 euros) est pratiquement stable avant la publication jeudi soir de ses résultats du premier semestre. Le groupe de communication a déjà publié un revenu de 719 millions d'euros et une croissance organique de 0,2%. Sur le plan de la croissance, Havas est largement distancé par ses concurrents Publicis (6,8%) et WPP Group (+5%). D'après le consensus "Reuters", le groupe devrait faire état d'un bénéfice opérationnel de 79,4 millions d'euros, en hausse de seulement 1,8%, car les analystes anticipent des charges pour restructuration. Le bénéfice net est lui attendu à 38,9 millions, en progression de 14%. Au-delà de ces chiffres, les investisseurs attendent les commentaires de la direction sur les perspectives du groupe pour le second semestre, mais également sur l'impact des récents gains de budgets, Reckitt Benckiser et Progressive Direct Insurance notamment. Cette publication interviendra une semaine après la résurgence des spéculations sur une opération sur le spécialiste de l'achat d'espace Aegis, dont Vincent Bolloré est le premier actionnaire, comme il l'est également chez Havas. Dans sa dernière édition, "Challenges" rapportait le scénario des analystes de la Société Générale, qui est également celui relayé par les proches de Vincent Bolloré. L'hypothèse évoquée est celle du rachat d'Aegis par Havas, associé à WPP et au fonds Hellman & Friedman. Cette opération serait suivie de la rétrocession à WPP de la filiale d'Aegis spécialisée dans les études de marché, Synovate, et de la fusion d'Aegis avec MPG, filiale de Havas. (C.J.) (AOF)
Havas est le sixième groupe mondial de conseil en communication. Basé à Paris, Havas dispose de trois divisions opérationnelles : Euro RSCG Worldwide (près de 70 % des revenus) dont le siège est à New York, Arnold Worldwide Partners situé à Boston et Media Planning Group basé à Barcelone. Le groupe offre une gamme complète de services de conseil en communication, comprenant : la publicité traditionnelle, le marketing direct, le média planning et l'achat médias, la communication d'entreprise, la promotion des ventes, la conception, les ressources humaines, le marketing sportif, la communication interactive multimédia et les relations publiques. Le revenu du groupe se répartit entre l'Europe qui totalise 52 % du revenu, l'Amérique du Nord (40 %), l'Amérique Latine (4 %) et l'Asie-Pacifique (4 %). Suite au départ d'Alain de Pouzilhac, Vincent Bolloré a pris en juillet 2005 la présidence non exécutive du groupe, secondé par trois vice-présidents, Jacques Séguéla, en charge de la création au niveau mondial, Ed Eskandarian, PDG du réseau Arnold Worldwide, et Fernando Rodès Vila, son alter-ego chez MPG, et cinq directeurs généraux.
Les points forts de la valeur
- Havas est un des leaders mondiaux dans les services marketing. - Le groupe bénéficie de positions importantes en Europe. - Le bilan du groupe a été significativement renforcé par le succès de l'augmentation de capital de 404 millions d'euros en octobre 2004. - L'amélioration des résultats du groupe en 2004 a démontré l'efficacité de la réorganisation stratégique entreprise en fin d'année 2003. - Le titre revêt un aspect spéculatif. Vincent Bolloré détient plus de 25 % du capital d'Havas, et plus de 29 % en prenant en compte son partenaire Sebastian Holdings. En outre, il contrôle 25,5 % du groupe britannique Aegis, le premier réseau européen d'achats d'espaces, alors qu'Havas est considéré comme sous-dimensionné dans ce domaine.
Les points faibles de la valeur
- De nombreuses interrogations s'élèvent quant à la stratégie que va mettre en place la nouvelle direction collégiale du groupe dirigé par son actionnaire de référence Vincent Bolloré. - Le marché attend une joint venture du groupe dans l'achat d'espaces sur lequel il manque de taille critique. - Le groupe ne dispose que d'un seul réseau de taille mondiale (EuroRSCG) quand ses concurrents en ont trois, voire quatre. - Le portefeuille d'Havas manque de grands clients internationaux, ce qui rend le groupe plus dépendant des marchés locaux, les premiers touchés en cas de crise. - Les performances d'Havas restent inférieures à celles de ses concurrents tant en termes de croissance organique que de rentabilité opérationnelle.
- Le groupe est dépendant de l'évolution du marché mondial de la publicité. Celui-ci évolue en fonction de la conjoncture économique. - A noter que le poste Revenu est plus significatif que le poste chiffre d'affaires dans le secteur de la publicité. Il faut également surveiller le "new business net" qui correspond au budget publicitaire annuel estimé des gains de budgets (ce qui inclut à la fois les nouveaux clients, les clients conservés après remise en compétition du budget, et les nouveaux produits ou marques gagnés auprès des clients actuels) moins le budget publicitaire annuel estimé des pertes de budgets.