(AOF) - Dans une note, Credit Agricole Asset Management (CAAM) revient sur la tempête traversée ces derniers mois par les marchés actions. Pierre Savarzeix, stratégiste actions, estime que les effets conjugués des valorisations basses et d'une politique monétaire et fiscale agressive aux Etats-Unis devraient juste commencer à produire ses effets.
Convaincu que les autorités américaines cherchent à éviter absolument une crise systémique et s'en donnent les moyens, le CAAM maintient sa position positive/neutre sur les marchés actions, tout en accordant une attention particulière à la publication des résultats du premier trimestre, qui vont permettre aux investisseurs de gagner en visibilité. Mais d'après les premières révélations des entreprises financières américaines, Pierre Savarzeix estime que "les mauvaises nouvelles ne sont pas finies". Il maintient donc son opinion négative sur le secteur financier.
"En Europe, on sera particulièrement attentif à la crise du même type que celle des États-Unis qui touche le secteur bancaire anglais", prévient le stratégiste, qui rappelle les nouvelles liquidités mises en place par la Bank of England pour favoriser la fluidité du marché du crédit.
"Cependant, nuance Pierre Savarzeix, la caractéristique de ce plan est de continuer à faire supporter le risque de crédit aux établissements financiers anglais, contrairement au plan américain, afin de ne pas solliciter les deniers du contribuable britannique. Il est donc fort à parier qu'un nombre important de consommateurs n'arriveront pas à se désendetter facilement et que l'économie anglaise, très liée à la consommation domestique, devrait en pâtir". L'opinion du stratégiste est donc Neutre sur les marchés américains comme européens.
En ce qui concerne le secteur technologique, il affirme que la situation actuelle conduit à une certaine prudence, mais que ses valeurs restent attrayantes.