(AOF) - L'AMF a annoncé que la société Centaurus Capital LP, agissant pour le compte des fonds Centaurus Alpha Master Fund Ltd, Citi-Centaurus Ltd et Green Way Managed Account Series, dont elle assure la gestion, a déclaré avoir franchi en hausse, le 20 octobre 2006, par suite d'une acquisition d'actions, les seuils de 5% du capital et des droits de vote de la société Atos Origin. Elle détient désormais 5,49% du capital et 5,51% des droits de vote de la SSII. (AOF)
AMF (Autorité des marchés financiers)
L'autorité des marchés financiers est née du rapprochement de la COB, du CMF et du CDGF (conseil de discipline de la gestion financière). Créée par la loi de sécurité financière du 1er août 2003, cette nouvelle structure a pour objectif de renforcer l'efficacité et la visibilité de la régulation des marchés. L'AMF a quatre missions principales, réglementer, autoriser, surveiller et sanctionner. Ses compétences s'étendent aux opérations et informations financières, aux produits d'épargne collective, aux marchés, aux professionnels, sur lesquels elle peut exercer des contrôles ou lancer des enquêtes.
Atos Origin est l'un des principaux acteurs internationaux dans les domaines des services informatiques. La société a pour vocation d'aider ses clients à valoriser leurs projets par une meilleure utilisation de solutions de conseil, l'intégration de systèmes et l'infogérance. Actuellement implantée dans plus de 40 pays à travers le monde, Atos Origin emploie environ 46 000 personnes.
Les points forts de la valeur
- Le groupe présente un profil plus défensif que nombre de valeurs du secteur compte tenu de l'importante proportion (plus de 50 %) de revenus récurrents dans son chiffre d'affaires (infogérance et maintenance applicative en intégration de systèmes). - Les marges du groupe résistent (plus de 7,5 % de marge opérationnelle en 2005). - L'acquisition de SchlumbergerSema a permis au groupe de se renforcer dans les métiers de l'infogérance et dans le secteur public, deux marchés en croissance. - Après une pause d'un an pour consolider le rapprochement avec Sema, Atos Origin sera en position de réaliser de nouvelles acquisitions en 2006. Les acquisitions concerneraient plutôt des sociétés de taille moyenne. - Atos Origin réalise plus des deux tiers de son chiffre d'affaires hors de France.
Les points faibles de la valeur
- Le groupe doit faire face à une concurrence accrue dans le domaine de l'infogérance, qui représente 41 % de son activité. - Plus généralement, Atos Origin, comme l'ensemble des sociétés du secteur, est confrontée à un environnement difficile marqué par une pression persistante sur les prix.
- Philips, qui a cédé en juillet 2005 sa participation résiduelle dans Atos, est le principal client du groupe. - Il est important de surveiller de près l'évolution de la politique d'investissement des grands clients afin d'appréhender la tendance du marché. Il convient notamment de s'assurer de la bonne résistance de l'activité infogérance et de suivre les contrats dans ce domaine. - Plus généralement, dans une SSII, l'essentiel des charges d'exploitation provient des salaires. A ce titre, l'effectif et le temps de mission des consultants sont des indicateurs importants. Ainsi, particulièrement en période difficile, le taux d'intercontrat est à surveiller. Un taux élevé pèse en effet sur la rentabilité des sociétés. - La capacité des SSII à conserver leur clientèle en période de référencement et à faire face aux pressions tarifaires est également importante. - Atos Origin est un dossier spévulatif. Un éventuel rapprochement entre T-Systems, la première société du secteur en Allemagne, qui donnerait naissance à un nouvel ensemble numéro un incontestable sur plusieurs marchés européens importants, a été plusieurs fois évoqué. La SSII présidée par Bernard Bourigeaud a également été donnée comme possible repreneur des activités informatiques de Siemens, SBS.