PCAS est stable à 3,11 euros ce jeudi. Le chiffre d'affaires du groupe s'est élevé à 92,5 ME au premier semestre 2008, contre 99,3 ME au premier semestre 2007, soit une diminution de 6,8% ou de -4,9 % à taux de change constant.
Le pôle Synthèse Pharmaceutique a enregistré une baisse de 10,5% qui résulte principalement de l'impact pour 4,2 ME de la livraison au 1er semestre 2007 d'une commande exceptionnelle fabriquée en 2006, pour 2,2 ME d'une baisse des stocks de produits finis au niveau du principal client, pour environ 1 ME de la dépréciation du dollar.
Le pôle Chimie Fine de Spécialité a enregistré pour sa part une légère diminution de 1,3% ou de +0,9% à taux de change constant, résultant principalement de la poursuite de la politique de sélection du portefeuille clients visant à éliminer les produits jugés insuffisamment rentables.
Malgré un effet dollar défavorable représentant, pour l'ensemble des pôles, 1,4 point de marge soit 1,3 ME, et en dépit du ralentissement de l'activité, la marge d'EBITDA s'est élevée à 14% ou de 15,4% à taux de change constant. Le résultat opérationnel courant s'est élevé en conséquence à 6 ME contre 7,8 ME au premier semestre 2007.
Les perspectives actuelles d'activité, pour le second semestre 2008 du pôle Synthèse Pharmaceutique sont en amélioration tandis que celles du pôle Chimie-Fine apparaissent en retrait dans une conjoncture devenue plus difficile explique le management.
Ces perspectives, conjuguées aux efforts commerciaux et de gestion entrepris par le Groupe PCAS, devraient cependant permettre de maintenir au deuxième semestre un niveau de rentabilité proche de celui de 2007.
Gilbert Dupont a estimé dans une note que les perspectives étaient mieux orientées pour le S2. L'opinion du broker passe donc à "accumuler", contre un ancien avis à "alléger" sur la valeur.
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