Le titre Michelin poursuit son appréciation ce matin suite à la publication du chiffre d'affaires au 30 septembre. En hausse de près de 3% à 62,75 Euros, l'action est sur un nouveau sommet historique. Une publication bien accueillie par les analystes puisque Lehman Brotehrs a propulsé son objectif de 56 à 81 Euros. Fideuram Warngy reste à l'achat avec un objectif de cours de 65 Euros.
Michelin affiche des ventes nettes de 4,08 Milliards d'Euros au troisième trimestre, en hausse de 4,9% (+6,5% à taux de change constant) par rapport au troisième trimestre 2005. Les ventes sont portées par une croissance des volumes de 2,2% et un effet mix-prix qui s'est maintenu au niveau élevé de 4,1%. Au cours du trimestre, et pour la première fois de l'année, l'impact de la variation des parités monétaires a été négatif (-1,5%).
Le groupe a précisé que la diminution du coût d'achat des matières premières observée depuis la fin de l'été n'aura que peu d'impact sur les résultats du groupe en 2006, compte tenu d'un décalage dans le temps de l'ordre de 3 à 5 mois entre l'achat des matières premières et la vente des pneumatiques les intégrant.
Michelin confirme ainsi son hypothèse de hausse du coût moyen des matières premières pour l'ensemble de l'année de 23%, soit un surcoût dans les comptes du groupe de l'ordre de 800 ME par rapport à 2005. Dans ce contexte, Michelin rappelle que sa marge opérationnelle avant éléments non récurrents devrait être proche de 8% pour l'ensemble de l'année 2006.
Si la baisse des prix des matières premières et du caoutchouc naturel en particulier n'aura que peu d'impact sur les résultats 2006, les comptes du premier semestre 2007 devraient en profiter pleinement.
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